Confíe en valores preferidos (TruPS)

¿Qué eran los valores preferidos de confianza (TruPS)??

Los valores preferidos de fideicomiso (TruPS) fueron valores híbridos emitidos por grandes bancos y compañías tenedoras bancarias (BHC) incluidas en el capital regulatorio de nivel 1 y cuyos pagos de dividendos eran deducibles de impuestos para el emisor.

El banco abriría un fideicomiso financiado con deuda; entonces, el banco dividiría las acciones del fideicomiso y las vendería a los inversores en forma de acciones preferentes. El stock resultante se denominó seguridad preferida de fideicomiso o TruPS.

Publicado por primera vez en 1996, TruPS se convirtió en objeto de un mayor escrutinio regulatorio después de la crisis financiera de 2008-09. Como resultado de las reformas Dodd-Frank y la Regla Volcker, la mayoría de ellas se eliminaron gradualmente a fines de 2015.1 & amp; amp; nbsp;

Conclusiones clave

  • Los valores preferidos del fideicomiso eran un tipo de seguridad emitida por el banco con características tanto de deuda como de acciones.
  • En gran medida, han sido eliminados por acciones legales y regulatorias después de la crisis financiera de 2008-09.
  • Emitido por bancos o compañías bancarias mediante la emisión de deuda, TruPS son acciones de acciones preferentes de un fideicomiso.
  • La seguridad preferida del fideicomiso generalmente ofrece un pago periódico más alto que las acciones preferentes y puede tener un vencimiento de hasta 30 años.
  • Una desventaja de TruPS para el emisor es el costo, ya que los inversores exigen mayores rendimientos de las inversiones con provisiones como el aplazamiento de los pagos de intereses o la redención anticipada.

Comprender los valores preferidos de confianza (TruPS)

La seguridad preferida del fideicomiso tiene características tanto de acciones como de deuda. Si bien el fideicomiso se financia con deuda, las acciones emitidas se consideran acciones preferentes e incluso pagan dividendos como acciones preferentes. Sin embargo, dado que el fideicomiso tiene la deuda del banco y de los apos como vehículo de financiación, los pagos que reciben los inversores son en realidad pagos de intereses y el IRS los grava como tales.

La garantía preferida del fideicomiso generalmente ofrece un pago periódico más alto que una acción de acciones preferentes y puede tener un vencimiento de hasta 30 años debido al largo plazo de vencimiento de la deuda utilizada para financiar el fideicomiso. Los pagos a los accionistas pueden ser de un horario fijo o variable. Además, algunas de las disposiciones sobre valores preferentes de fideicomiso pueden permitir el aplazamiento de los pagos de intereses por hasta cinco años. El TruPS madura al valor nominal al final del plazo, pero existe la posibilidad de canje anticipado si el emisor así lo desea.

Las compañías han creado valores preferidos de fideicomiso para sus tratamientos contables favorables y flexibilidad. Específicamente, el Servicio de Impuestos Internos grava estos valores como obligaciones de deuda, manteniendo la apariencia de las acciones en los estados contables de una empresa y amp; apos; s, de acuerdo con los procedimientos de los PCGA. El banco emisor paga pagos de intereses deducibles de impuestos al fideicomiso, que luego se distribuye a los accionistas del fideicomiso y amp; apos; s.

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Es una distinción importante que, al comprar un fideicomiso de seguridad preferida, el inversor está comprando una parte del fideicomiso y sus tenencias subyacentes, no una propiedad del banco mismo.

Consideraciones especiales

La ley de reforma financiera Dodd-Frank, aprobada en 2010, incluía una sección que pedía la eliminación gradual del tratamiento de capital de Nivel 1 de valores preferentes de fideicomiso emitidos por instituciones con más de $ 15 mil millones en activos para 2013. El tratamiento de capital de Nivel 1 significa que los bancos pueden usar el dinero invertido en sus valores preferidos de fideicomiso para contarlo para su índice de capital de Nivel 1, que es el dinero que los bancos tienen a mano para cubrir las pérdidas sufridas debido a una deuda incobrable.

La eliminación gradual o exclusión de valores preferidos de fideicomiso en el índice de capital de Nivel 1 aumenta los requisitos de financiamiento para los bancos y, en algunos casos, reduce el número de incentivos para que los bancos emitan valores preferidos de fideicomiso. El llamado & amp; # x201C; Collins Enmienda & amp; # x201D; se propuso en el Senado de los EE. UU. eliminar por completo los valores preferentes de confianza como capital regulatorio de Nivel 1. & amp; amp; nbsp;

Finalmente, los costos se encuentran entre las desventajas para las compañías que emiten valores preferentes de fideicomiso porque los fideicomisos a veces tienen características como el aplazamiento de los pagos de intereses y la redención anticipada de acciones. Estos matices los hacen menos atractivos para los inversores y, por lo tanto, las tasas de los valores preferidos de fideicomiso son típicamente más altas que las ofrecidas en otros tipos de deuda, simplemente los inversores exigen una mayor tasa de rendimiento. Los costos de las comisiones bancarias de inversión por suscribir los valores también pueden ser considerables.

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