Costo de la deuda

¿Cuál es el costo de la deuda??

El costo de la deuda es la tasa de interés efectiva que una empresa paga sobre sus deudas, como bonos y préstamos. El costo de la deuda puede referirse al costo de la deuda antes de impuestos, que es el costo de la deuda de la empresa & amp; # x2019; s antes de tener en cuenta los impuestos, o el costo de la deuda después de impuestos. La diferencia clave en el costo de la deuda antes y después de los impuestos radica en el hecho de que los gastos por intereses son deducibles de impuestos.

Conclusiones clave

  • El costo de la deuda es la tasa efectiva que una empresa paga sobre su deuda, como bonos y préstamos.& amp; amp; nbsp;
  • La diferencia clave entre el costo de la deuda antes de impuestos y el costo de la deuda después de impuestos es el hecho de que el gasto por intereses es deducible de impuestos.
  • La deuda es una parte de la estructura de capital de una empresa & amp; # x2019; s, siendo la otra el patrimonio.& amp; amp; nbsp;
  • Calcular el costo de la deuda implica encontrar el interés promedio pagado en todas las deudas de una empresa & amp; # x2019; s.& amp; amp; nbsp;

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Costo de la deuda

Cómo funciona el costo de la deuda

La deuda es una parte de la estructura de capital de una empresa & amp; # x2019; s, que también incluye capital. La estructura de capital trata de cómo una empresa financia sus operaciones generales y el crecimiento a través de diferentes fuentes de fondos, que pueden incluir deudas como bonos o préstamos.

El costo de la medida de la deuda es útil para comprender la tasa general que paga una empresa para utilizar este tipo de financiamiento de la deuda. La medida también puede dar a los inversores una idea del nivel de riesgo de la empresa & amp; # x2019; s en comparación con otros porque las empresas más riesgosas generalmente tienen un mayor costo de deuda.

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El costo de la deuda es generalmente más bajo que el costo del capital.

Ejemplos de costo de la deuda

Hay un par de formas diferentes de calcular el costo de la deuda de una empresa y de # x2019, dependiendo de la información disponible.

La fórmula (tasa de rendimiento libre de riesgo + diferencial de crédito) multiplicada por (1 – tasa impositiva) es una forma de calcular el costo de la deuda después de impuestos. La tasa de rendimiento libre de riesgo & amp; amp; nbsp; es la tasa de rendimiento teórica & amp; nbsp; & amp; amp; nbsp; de una inversión con riesgo cero, más comúnmente asociada con los bonos del Tesoro de EE. UU. Un diferencial de crédito es la diferencia en el rendimiento entre un bono del Tesoro de EE. UU. Y otro & amp; amp; nbsp; debt security & amp; amp; nbsp; del mismo vencimiento pero diferente calidad crediticia.

Esta fórmula es útil porque tiene en cuenta las fluctuaciones en la economía, así como el uso de la deuda específica de la empresa y la calificación crediticia. Si la compañía tiene más deuda o una calificación crediticia baja, entonces su diferencial de crédito será mayor.

Por ejemplo, digamos que la tasa de rendimiento libre de riesgo es del 1.5% y el diferencial de crédito de la compañía & amp; # x2019; s es del 3%. Su costo de deuda antes de impuestos es del 4.5%. Si su tasa impositiva es del 30%, entonces el costo de la deuda después de impuestos es del 3.15% = [(0.015 + 0.03) & amp; # xD7; (1 – 0.3)].

Como una forma alternativa de calcular el costo de la deuda después de impuestos, una empresa podría determinar el monto total de intereses que está pagando sobre cada una de sus deudas para el año. La tasa de interés que una empresa paga sobre sus deudas incluye tanto la tasa de rendimiento libre de riesgo como el diferencial de crédito de la fórmula anterior porque el prestamista tendrá en cuenta ambos al determinar inicialmente una tasa de interés.

Una vez que la compañía tiene su interés total pagado por el año, divide este número por el total de toda su deuda. Esta es la tasa de interés promedio de la compañía & amp; # x2019; s en toda su deuda. La fórmula del costo de la deuda después de impuestos es la tasa de interés promedio multiplicada por (1 – tasa impositiva).

Por ejemplo, digamos que una compañía tiene un préstamo de $ 1 millón con una tasa de interés del 5% y un préstamo de $ 200,000 con una tasa del 6%. La tasa de interés promedio, y su costo de deuda antes de impuestos, es de 5.17% = [($ 1 millón y # xD7; 0.05) + ($ 200,000 y # xD7; 0.06)] & amp; # xF7; $ 1,200,000. La tasa impositiva de la empresa & amp; # x2019; s es del 30%. Por lo tanto, su costo de deuda después de impuestos es de 3.62% = [0.0517 & amp; # xD7; (1 – 0.30)].& amp; amp; nbsp;

Impacto de los impuestos sobre el costo de la deuda

Dado que los intereses pagados sobre las deudas a menudo se tratan favorablemente mediante códigos impositivos, las deducciones fiscales debidas a deudas pendientes pueden reducir el costo efectivo de la deuda pagada por un prestatario. El costo de la deuda después de impuestos es el interés pagado sobre la deuda menos cualquier ahorro del impuesto sobre la renta debido a los gastos de intereses deducibles. Para calcular el costo de la deuda después de impuestos, reste una tasa impositiva efectiva de la empresa # x2019; s de 1, y multiplique la diferencia por su costo de deuda. La tasa impositiva marginal de la compañía & amp; # x2019; s no se utiliza; más bien, las tasas impositivas estatales y federales de la compañía & amp; # x2019; se suman para determinar su tasa impositiva efectiva.

Por ejemplo, si una deuda de la compañía & amp; # x2019; s es un bono que ha emitido con una tasa del 5%, entonces su costo de deuda antes de impuestos es del 5%. Si su tasa impositiva efectiva es del 30%, entonces la diferencia entre 100% y 30% es del 70%, y 70% del 5% es del 3.5%. El costo de la deuda después de impuestos es del 3.5%.

La justificación de este cálculo se basa en los ahorros fiscales que recibe la empresa al reclamar sus intereses como gasto comercial. Para continuar con el ejemplo anterior, imagine que la compañía ha emitido $ 100,000 en bonos a una tasa del 5%. Sus pagos anuales de intereses son de $ 5,000. Reclama esta cantidad como un gasto, y esto reduce el ingreso de la compañía & amp; # x2019; s en $ 5,000. Como la compañía paga una tasa impositiva del 30%, ahorra $ 1,500 en impuestos al cancelar sus intereses. Como resultado, la compañía efectivamente solo paga $ 3,500 en su deuda. Esto equivale a una tasa de interés del 3.5% sobre su deuda.

¿Por qué la deuda tiene un costo??

Los prestamistas requieren que los prestatarios paguen el monto principal de una deuda, así como los intereses además de ese monto. La tasa de interés, o rendimiento, exigido por los acreedores es el costo de la deuda & amp; # x2014; se exige que tenga en cuenta el valor temporal del dinero, la inflación y el riesgo de que el préstamo no se reembolse. También implica que los costos de oportunidad asociados con el dinero utilizado para el préstamo no se utilicen en otro lugar.

Lo que hace que aumente el costo de la deuda?

Varios factores pueden aumentar el costo de la deuda, dependiendo del nivel de riesgo para el prestamista. Estos incluyen un período de recuperación más largo, ya que cuanto más tiempo esté pendiente un préstamo, mayores serán los efectos del valor temporal del dinero y los costos de oportunidad. Cuanto más riesgoso sea el prestatario, mayor será el costo de la deuda, ya que existe una mayor probabilidad de que la deuda se impida y el prestamista no se reembolse total o parcialmente. Respaldar un préstamo con garantía reduce el costo de la deuda, mientras que las deudas no garantizadas tendrán mayores costos.

¿Cómo difieren el costo de la deuda y el costo del capital??

La deuda y el capital social proporcionan a las empresas el dinero que necesitan para mantener sus operaciones diarias. El capital social tiende a ser más costoso para las empresas y no tiene un tratamiento fiscal favorable. Sin embargo, demasiado financiamiento de deuda puede conducir a problemas de solvencia y aumentar el riesgo de incumplimiento o quiebra. Como resultado, las empresas buscan optimizar su costo promedio ponderado de capital (WACC) en deuda y capital.

¿Cuál es el costo de la deuda de la agencia??

El costo de la deuda de la agencia es el conflicto que surge entre los accionistas y los titulares de deuda de una empresa pública cuando los titulares de deuda ponen límites al uso del capital de la empresa & amp; # x2019; si creen que la administración tomará medidas que favorezcan a los accionistas de capital en lugar de los titulares de deuda. Como resultado, los titulares de deuda colocarán convenios sobre el uso del capital, como la adhesión a ciertas métricas financieras, que, si se rompen, permiten a los titulares de deuda recuperar su capital.

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