Curva de rendimiento jorobado

¿Qué es una curva de rendimiento jorobada??

Una curva de rendimiento jorobada es un tipo de curva de rendimiento relativamente raro que resulta cuando las tasas de interés de los valores de renta fija a mediano plazo son más altas que las tasas de los instrumentos a largo y corto plazo. Además, si se espera que las tasas de interés a corto plazo aumenten y luego bajen, entonces se producirá una curva de rendimiento jorobada. Las curvas de rendimiento con joroba también se conocen como curvas en forma de campana.

Conclusiones clave

  • Una curva de rendimiento jorobada ocurre cuando las tasas de interés a mediano plazo son más altas que las tasas a corto y largo plazo.
  • Una curva jorobada es poco común, pero puede formarse como resultado de una mariposa negativa, o un cambio no paralelo en la curva de rendimiento donde los rendimientos a largo y corto plazo caen más que uno intermedio.
  • La mayoría de las curvas de rendimiento presentan las tasas más bajas a corto plazo, aumentando constantemente con el tiempo; mientras que una curva de rendimiento invertida describe lo contrario. Una curva jorobada tiene forma de campana.

Curvas de rendimiento jorobadas explicadas

La curva de rendimiento, también conocida como la estructura de plazos de las tasas de interés, es un gráfico que traza los rendimientos de los bonos de calidad similar frente a su tiempo de vencimiento, que oscila entre 3 meses y 30 años. La curva de rendimiento, por lo tanto, permite a los inversores echar un vistazo rápido a los rendimientos ofrecidos por los bonos a corto, mediano y largo plazo. El final corto de la curva de rendimiento basada en las tasas de interés a corto plazo está determinado por las expectativas para la política de la Reserva Federal; aumenta cuando se espera que la Fed aumente las tasas y cae cuando se espera que se reduzcan las tasas de interés. El final largo de la curva de rendimiento está influenciado por factores como las perspectivas de inflación, la demanda y oferta de los inversores, el crecimiento económico, los inversores institucionales que negocian grandes bloques de valores de renta fija, etc.

La forma de la curva proporciona al analista-inversor información sobre las expectativas futuras de las tasas de interés, así como un posible aumento o disminución de la actividad macroeconómica. La forma de la curva de rendimiento puede adoptar diversas formas, una de las cuales es una curva jorobada.

Cuando el rendimiento de los bonos a mediano plazo es mayor que el rendimiento de los bonos a corto y largo plazo, la forma de la curva se vuelve jorobada. Una curva de rendimiento jorobada a vencimientos más cortos tiene una pendiente positiva, y luego una pendiente negativa a medida que los vencimientos se alargan, lo que resulta en una curva en forma de campana. En efecto, un mercado con una curva de rendimiento jorobada podría ver tasas de bonos con vencimientos de uno a 10 años superando a aquellos con vencimientos de menos de un año o más de 10 años.

Jorobado vs. Curvas de rendimiento regulares

A diferencia de una curva de rendimiento de forma regular, en la que los inversores reciben un mayor rendimiento por comprar bonos a más largo plazo, una curva de rendimiento de joroba no compensa a los inversores por los riesgos de tener títulos de deuda a más largo plazo.

Por ejemplo, si el rendimiento de una nota del Tesoro a 7 años fuera mayor que el rendimiento de una factura del Tesoro a 1 año y el de un bono del Tesoro a 20 años, los inversores acudirían a las notas a medio plazo, lo que eventualmente elevaría el precio y bajando la tasa. Dado que el bono a largo plazo tiene una tasa que no es tan competitiva como el bono a mediano plazo, los inversores evitarán una inversión a largo plazo. Esto eventualmente conducirá a una disminución en el valor del bono a 20 años y un aumento en su rendimiento.

Tipos de jorobas

La curva de rendimiento jorobada no ocurre con mucha frecuencia, pero es una indicación de que se puede esperar algún período de incertidumbre o volatilidad en la economía. Cuando la curva tiene forma de campana, refleja la incertidumbre de los inversores sobre políticas o condiciones económicas específicas, o puede reflejar una transición de la curva de rendimiento de una curva normal a una invertida o de una curva invertida a la normal. Aunque una curva de rendimiento jorobada es a menudo un indicador de desaceleración del crecimiento económico, no debe confundirse con una curva de rendimiento invertida.& amp; amp; nbsp; Una curva de rendimiento invertida ocurre cuando las tasas a corto plazo son más altas que las tasas a largo plazo o, para decirlo de otra manera, cuando las tasas a largo plazo caen por debajo de las tasas a corto plazo. Una curva de rendimiento invertida indica que los inversores esperan que la economía se desacelere o disminuya en el futuro, y este crecimiento más lento puede conducir a una inflación más baja y tasas de interés más bajas para todos los vencimientos.

Cuando las tasas de interés a corto y largo plazo disminuyen en mayor grado que las tasas a mediano plazo, resulta una curva de rendimiento jorobada conocida como mariposa negativa. La connotación de una mariposa se da porque el sector de madurez intermedia se compara con el cuerpo de la mariposa y los sectores de madurez corta y madurez larga se ven como las alas de la mariposa.

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