Desajuste de madurez

¿Qué es un desajuste de madurez??

El desajuste de vencimientos es un término utilizado para describir situaciones en las que hay una desconexión entre una empresa y los activos a corto plazo de Apos; y sus pasivos a corto plazo & amp; # x2014; específicamente más de lo último que lo primero. Los desajustes de vencimientos también pueden ocurrir cuando un instrumento de cobertura y los vencimientos subyacentes de los activos y los activos están desalineados.

Un desajuste de vencimientos también puede denominarse desajuste de activos y pasivos.

Llave para llevar

  • Un desajuste de vencimientos a menudo se refiere a situaciones en las que los pasivos a corto plazo de una empresa y amp; apos; exceden sus activos a corto plazo.
  • Los desajustes de madurez son visibles en el balance de una empresa y amp; apos; s y pueden arrojar luz sobre su liquidez.
  • Los desajustes de madurez a menudo significan el uso ineficiente de sus activos por parte de una empresa y amp; apos; s.
  • Los desajustes de vencimientos también pueden ocurrir cuando un instrumento de cobertura y los vencimientos subyacentes de los activos y los activos están desalineados.

Comprender un desajuste de madurez

El desajuste de vencimiento a término comúnmente alude a situaciones que involucran un balance de empresa y amp; apos; s. Una empresa no puede cumplir con sus obligaciones financieras si sus pasivos a corto plazo superan sus activos a corto plazo y probablemente también tendrá problemas si sus activos a largo plazo se financian con pasivos a corto plazo.

Los desajustes de vencimientos pueden arrojar luz sobre la liquidez de una empresa y amp; apos; s, ya que muestran cómo organiza el vencimiento de sus activos y pasivos. También pueden significar que la compañía no está utilizando sus activos de manera eficiente, lo que podría dar lugar a una restricción de liquidez.

Los desajustes también pueden tener lugar en la cobertura. Esto sucede cuando el vencimiento de un activo subyacente no coincide con el instrumento de cobertura, creando así una cobertura imperfecta. Por ejemplo, un desajuste ocurre cuando el bono subyacente en un bono a un año vence en tres meses.

Prevención de desajustes de madurez

Los cronogramas de vencimiento de préstamos o pasivos deben ser monitoreados de cerca por una compañía y otros funcionarios financieros o tesoreros. Por mucho que sea prudente, intentarán igualar los flujos de efectivo esperados con las obligaciones de pago futuras para préstamos, arrendamientos y pasivos por pensiones.

Un banco no asumirá demasiado en fondos a corto plazo & amp; # x2014; pasivos con depositantes & amp; # x2014; para financiar préstamos hipotecarios a largo plazo o activos bancarios. Del mismo modo, una compañía de seguros no invertirá en demasiados valores de renta fija a corto plazo para cumplir con los pagos futuros, y una oficina de tesorería y apostos de la ciudad o el estado no invertirá en demasiados valores a corto plazo para prepararse para el largo plazo pagos de pensiones.

En un sentido más amplio, una empresa no financiera también conlleva un riesgo de desajuste de vencimiento si, por ejemplo, pide prestado un préstamo a corto plazo para un proyecto o gasto de capital (CapEx) que no producirá flujos de efectivo hasta un año posterior. Un contratista de infraestructura que obtenga un préstamo con un vencimiento de cinco años creará un riesgo de desajuste de vencimiento si los flujos de efectivo del proyecto comienzan en 10 años.

Consideraciones especiales

Coincidencia exacta de vencimientos & amp; # x2014; como los flujos de efectivo de los activos para cumplir con los pasivos a medida que vencen & amp; # x2014; a veces no es práctico ni necesariamente deseable. En el caso de un banco que requiere un diferencial para la rentabilidad, los préstamos a corto plazo de los depositantes y los préstamos a largo plazo a una tasa de interés más alta generan un margen de interés neto para las ganancias.

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Las compañías financieras pueden beneficiarse de los desajustes de vencimiento cuando toman prestado de los depositantes a corto plazo y prestan a largo plazo a tasas de interés más altas, ya que esto debería conducir a mayores márgenes de ganancia.

Ejemplo de desajuste de madurez

Las empresas que piden préstamos en gran medida deben tener en cuenta sus cronogramas de vencimientos, como se ilustra en el siguiente ejemplo.

Ante los vencimientos a corto plazo de dos billetes de segundo derecho de retención asegurados en 2018 y 2020, el constructor de viviendas K. Hovnanian Enterprises emitió billetes de alto nivel garantizados en 2017.& amp; amp; nbsp; Estas notas tienen vencimientos en 2022 y 2024 para pagar las notas con los vencimientos más cortos.

Esta acción se consideró necesaria porque la compañía reconoció que no generaría suficiente efectivo para cumplir con los pasivos de 2018 y 2020 y tuvo que recurrir a esto para aliviar el problema derivado del desajuste de vencimiento inicial.

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