Devolución

¿Qué es la devolución??

La devolución se refiere a una situación en la que un problema de seguridad o deuda & amp; nbsp; está suscrito, lo que obliga a un banco de inversión que suscribe a comprar acciones no vendidas durante la oferta.& amp; amp; nbsp; En el proceso de suscripción, un banco de inversión & amp; nbsp; ayudará a recaudar capital para las empresas emisoras. El banco puede incluir comprometerse con la compañía a vender todas las acciones de la emisión.

Sin embargo, si & amp; amp; nbsp; los inversores no compran esos valores, la responsabilidad de las acciones no vendidas puede delegar & amp; amp; nbsp; a los aseguradores. La devolución puede ocurrir en el tema o la venta de deuda de la compañía y & amp; nbsp; también a través de la venta de an & amp; amp; nbsp; oferta pública inicial (IPO).

Conclusiones clave

  • La devolución es cuando un banco de inversión que suscribe se ve obligado a comprar acciones no vendidas de una emisión de valores o deudas, lo que a veces resulta en una pérdida financiera para el banco.
  • En algunas circunstancias, un banco de inversión puede estar obligado contractualmente a comprar estas acciones no vendidas, incluso si eso significa comprarlas a un precio mayor que el valor de mercado.
  • La devolución puede indicar que el sentimiento del mercado hacia la empresa emisora es negativo.
  • Los bancos de inversión pueden intentar reducir su riesgo de devolución mediante la celebración de un acuerdo de mejores esfuerzos.
  • Un acuerdo de mejores esfuerzos significa que los bancos de inversión no tienen que comprar ninguna de las acciones de IPO, aunque garantizan que utilizarán sus & amp; quot; best esfuerzos & amp; quot; para vender el problema al público inversionista al mejor precio posible.

Comprensión de la devolución

La devolución representa un riesgo sustancial para un banco de inversión que suscribe. En aquellos casos en que el banco de inversión esté obligado contractualmente a comprar acciones no suscritas de una emisión, a menudo tendrá que hacerlo a un precio & amp; amp; nbsp; que es más alto que el precio de valor de mercado. Por lo general, el banco de inversión no mantendrá el problema de la platija por mucho tiempo, sino que venderá las acciones en el mercado secundario.

Muchas veces, el banco experimentará una pérdida financiera si no puede vender todos los valores disponibles y se produce la devolución. Por esta razón, los bancos de inversión pueden intentar mitigar su exposición al incluir cláusulas en sus contratos con compañías emisoras que eliminan o limitan su riesgo de devolución.

Consideraciones especiales

La devolución puede verse como una indicación de que el mercado & amp; nbsp; tiene sentimientos negativos hacia el tema. Este sentimiento negativo puede tener un impacto significativo en la demanda posterior de las acciones existentes de la compañía y amp; apos; s u ofertas de deuda. Los bancos suscriptores pueden sufrir los resultados de las opiniones negativas mientras intentan mover las acciones que poseen.

La atención mejorada de capital y medios asociada con una empresa con una oferta suscrita tiene & amp; nbsp; riesgos para empresas y bancos de suscripción.& amp; amp; nbsp; por lo general, el objetivo de una oferta pública es vender & amp; nbsp; al precio exacto al que todas las acciones emitidas pueden venderse a los inversores, y hay & amp; nbsp; ni escasez ni excedente de valores.

La mayoría de las veces en los Estados Unidos, la compañía que espera salir a bolsa y el banco de inversión que suscribe la OPI han hecho la tarea necesaria para garantizar que todas las acciones iniciales se compren y la devolución no sea necesaria.

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Una OPV a menudo tendrá más de un banco de inversión actuando como suscriptor. En estos casos, el principal banco de suscripción se llama corredor de libros y recibirá un mayor porcentaje de los ingresos.

Tipos de riesgo de devolución

Los aseguradores de inversiones no garantizan necesariamente que se venda un problema total. Dependerá del acuerdo de suscripción del banco y la empresa emisora. Los diferentes tipos de contratos implicarán diferentes niveles de riesgo de devolución.

Compromiso firme

En un acuerdo de compromiso firme, un asegurador acuerda asumir todo & amp; amp; nbsp; inventory & amp; amp; nbsp; arriesgar y comprar todas las acciones de una deuda o oferta de acciones directamente del emisor para su venta al público. Esto también se conoce como a & amp; amp; nbsp; acuerdo comprado.& amp; amp; nbsp; El asegurador compra un problema completo de IPO de la compañía y amp; apos; y lo revende al público inversionista. El banco recibirá las acciones a un precio reducido. La compensación proviene de la diferencia entre para qué pueden vender las acciones y qué pagaron.& amp; amp; nbsp;

Mejor esfuerzo

En a & amp; amp; nbsp; best-eforts & amp; amp; nbsp; deal, el asegurador no necesariamente compra ninguno de los problemas de IPO. En cambio, solo garantiza a la empresa que emite las acciones que utilizará sus & amp; quot; best esfuerzos & amp; quot; vender el problema al público inversionista al mejor precio posible.

Suscripción en espera

Suscripción en espera & amp; nbsp; es un tipo de acuerdo para vender acciones en una IPO & amp; amp; nbsp; en el que el banco de inversión de suscripción & amp; amp; nbsp; acepta comprar las acciones que quedan después de haber vendido todas las acciones que puede al público. El riesgo transferirá & amp; amp; nbsp; de la compañía al banco de inversión de suscripción. Debido a este riesgo adicional, la tarifa de asegurador y amp; apos; puede ser mayor.

Cláusula de salida del mercado

Una cláusula de salida del mercado & amp; nbsp; reduce la exposición al riesgo al permitir que el asegurador cancele el acuerdo sin incurrir en una multa y sin tener que comprar acciones no vendidas. Los motivos para retirarse del acuerdo deben estar claramente estipulados en el contrato. Por ejemplo, el asegurador puede cancelar si tiene dificultades para vender las acciones de la compañía y amp; apos; debido a la falta de interés de los inversores o si las condiciones del mercado se han deteriorado con el tiempo.

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