Estrategia de coincidencia

¿Qué es una estrategia de coincidencia??

Una estrategia de correspondencia (o coincidencia de flujo de efectivo) es la identificación y acumulación de inversiones con pagos que coincidirán con los pasivos de un individuo o empresa & amp; apos; s. Es un tipo de estrategia de dedicación, por el cual los rendimientos anticipados de una cartera de inversiones coinciden para cubrir esos pasivos futuros estimados.

Bajo una estrategia de correspondencia, cada inversión se elige en función del perfil de riesgo del inversor y de los aposentos y los requisitos de flujo de efectivo. El pago puede consistir en dividendos, pagos de cupones o reembolso de capital.

Llave para llevar

  • La coincidencia es una estrategia de inmunización de flujo de efectivo utilizada para salvaguardar la financiación de pasivos futuros cuando venza.
  • El objetivo es obtener valores de renta fija cuyos pagos se alineen con salidas de responsabilidad.
  • Las estrategias coincidentes se basan en la disponibilidad de valores con montos de capital específicos, pagos de cupones y vencimientos para trabajar de manera eficiente.

Comprender las estrategias de coincidencia

Una estrategia de correspondencia para una cartera de renta fija combina la duración de los activos y pasivos en lo que se conoce como inmunización. En la práctica, la coincidencia exacta es difícil, pero el objetivo es establecer una cartera en la que los dos componentes del rendimiento total & amp; # x2014; rendimiento de precios y retorno de reinversión & amp; # x2014; compensen exactamente entre sí cuando cambian las tasas de interés.

Para lograr esto, un flujo de efectivo & amp; amp; nbsp; estrategia de coincidencia & amp; amp; nbsp; hace uso de future & amp; amp; nbsp; flujos de efectivo & amp; amp; nbsp; de pagos de capital y cupones en varios bonos u otros valores que se eligen de manera que el total & amp; nbsp; flujos de efectivo & amp; nbsp; coincidan exactamente con los montos de responsabilidad.

Existe una relación inversa entre el riesgo de precio y el riesgo de reinversión, y si las tasas de interés se mueven, la cartera alcanzará la misma tasa de rendimiento fija. En otras palabras, es & amp; quot; inmunized & amp; quot; de los movimientos de tasas de interés. La coincidencia de flujo de efectivo es otra estrategia que financiará un flujo de pasivos a intervalos de tiempo específicos con flujos de efectivo de pagos de capital y cupones en instrumentos de renta fija.

Ejemplo de coincidencia de flujo de efectivo

Cash Flow Matching Example
Cash Flow Matching Example
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Ejemplo de coincidencia de flujo de efectivo.

Imagen de Sabrina Jiang & amp; # xA9; Investopedia & amp; amp; nbsp; 2021

La tabla anterior muestra un flujo de responsabilidad esperado durante cuatro años. Para financiar estos pasivos futuros con una coincidencia de flujo de efectivo, comenzamos con la financiación del último pasivo con un bono de valor nominal de $ 10,000 a cuatro años con pagos de cupón anuales de $ 1,000 (Fila C4 en la tabla). El director y & amp; amp; nbsp; coupon & amp; amp; nbsp; los pagos juntos satisfacen la responsabilidad de $ 11,000 en el cuarto año.

A continuación, observamos el penúltimo pasivo, el pasivo 3 de $ 8,000 y lo financiamos con un bono de valor nominal de $ 6,700 a tres años con pagos anuales de cupones de $ 300. A continuación, observamos la Responsabilidad 2 de $ 9,000 y la financiamos con un bono de dos años por valor nominal de $ 7,000 con pagos anuales de cupones de $ 700. Finalmente, al invertir en un año & amp; amp; nbsp; zero-coupon bond & amp; amp; nbsp; con a & amp; amp; nbsp; face value & amp; amp; nbsp; de $ 3,000, podemos financiar la Responsabilidad 1 de $ 5,000.

Esto, por supuesto, es un ejemplo simplificado, y hay varios desafíos al intentar que el flujo de efectivo coincida con un flujo de responsabilidad en el mundo real. Primero, los bonos con los valores nominales requeridos y los pagos de cupones podrían no estar disponibles. En segundo lugar, puede haber un exceso de fondos disponibles antes de que se deba un pasivo, y estos fondos excedentes deben reinvertirse a una tasa conservadora & amp; amp; nbsp; a corto plazo & amp; amp; nbsp;. Esto lleva a una reinversión & amp; amp; nbsp; risk & amp; amp; nbsp; en una estrategia de coincidencia de flujo de efectivo.

Nuevamente, se pueden usar técnicas de programación lineal para seleccionar un conjunto de bonos en un contexto dado & amp; amp; nbsp; para crear una coincidencia de flujo de efectivo de riesgo mínimo de reinversión.

Otros usos de una estrategia de coincidencia

Los jubilados que viven de los ingresos de sus carteras generalmente dependen de pagos estables y continuos para complementar los pagos del Seguro Social. Una estrategia de igualación implicaría la compra estratégica de valores para pagar dividendos e intereses a intervalos regulares. Idealmente, una estrategia de correspondencia estaría en su lugar mucho antes de que comiencen los años de jubilación. Un fondo de pensiones emplearía una estrategia similar para asegurarse de que se cumplan sus obligaciones de beneficios.

Para una empresa manufacturera, desarrollador de infraestructura o contratista de construcción, una estrategia de correspondencia implicaría alinear el cronograma de pago del financiamiento de la deuda de un proyecto o inversión con los flujos de efectivo de la inversión. Por ejemplo, un constructor de autopistas obtendría financiamiento para proyectos y comenzaría a pagar la deuda cuando la carretera de peaje se abra al tráfico y continuaría con los pagos programados regularmente a lo largo del tiempo.

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