Exceso extendido

¿Qué es el exceso extendido??

El exceso de diferencial es la diferencia de superávit entre los intereses recibidos por un emisor de valores y amp; apos; s basado en activos y los intereses pagados al titular. Se refiere a los pagos de intereses restantes y otras tarifas que se cobran en un valor respaldado por activos después de cubrir todos los gastos.

Conclusiones clave

  • El exceso de diferencial es la diferencia de superávit entre los intereses recibidos por un emisor de valores y amp; apos; s basado en activos y los intereses pagados al titular.
  • Cuando los préstamos, hipotecas u otros activos se agrupan y & amp; nbsp; titulizado, el exceso de diferencial es un margen de seguridad incorporado diseñado para proteger ese grupo de pérdidas.
  • El exceso de diferencial es un método que los emisores utilizan para mejorar las calificaciones de un grupo de activos que se están reuniendo para un acuerdo, lo que hace que la seguridad resultante sea más atractiva para los inversores institucionales.

Comprensión del exceso de propagación

Cuando los préstamos, hipotecas u otros activos se agrupan y & amp; nbsp; titulizado, el exceso de diferencial es un margen de seguridad incorporado diseñado para proteger ese grupo de pérdidas. El emisor de un valor respaldado por activos (ABS) estructura el conjunto para que el rendimiento que sale de los pagos a los activos en el grupo exceda los pagos a los inversores, así como otros gastos, como primas de seguros, costos de servicio, etc. . La cantidad de exceso de diferencial integrado en una oferta varía con los riesgos de incumplimiento y falta de pago en los activos subyacentes. Si el exceso de propagación no se usa para absorber pérdidas, puede devolverse al originador o mantenerse en una cuenta de reserva.& amp; amp; nbsp;

El exceso de diferencial es un método de apoyo crediticio o mejora crediticia. Por ejemplo, cuando se está estructurando un acuerdo para titulizar un grupo de préstamos, estos préstamos se evalúan, empaquetan y venden con suficiente exceso de diferencial para cubrir el número previsto de impagos y impagos. Establecer un nivel adecuado de exceso de propagación es complicado para los emisores, ya que los inversores quieren capturar la mayor cantidad de ganancias posible,&erio;amperio;nbsp;mientras que el emisor y el originador & amp;amperio;nbsp;desea evitar pérdidas que desencadenarían otras acciones de apoyo crediticio que sacan dinero de una cuenta de reserva o requieren que se agregue más garantía a un grupo. Los inversores quieren un exceso de diferencial para que los ingresos de la inversión estén dentro de las expectativas, pero no quieren demasiada protección contra riesgos para obtener todas sus recompensas potenciales.

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Los emisores pueden usar un exceso de diferencial para mejorar las calificaciones de un grupo de activos que se está reuniendo para un acuerdo.

Exceso de diferencial y mejora crediticia

El exceso de diferencial es un método que los emisores usan para mejorar las calificaciones de un grupo de activos que se está reuniendo para un acuerdo. Una calificación más alta ayuda al emisor y hace que la seguridad resultante sea más atractiva para los inversores institucionales como las pensiones y los fondos mutuos. Otros métodos utilizados para mejorar una oferta incluyen:

  • Cuenta de reserva de efectivo : esta es una cuenta donde el exceso de diferencial se deposita hasta que el saldo alcanza un nivel específico. Cualquier pérdida se paga fuera de la cuenta y el exceso de diferencial se redirige nuevamente para reponerla.& amp; amp; nbsp;
  • Sobre-colateralización (OC) : Esto es cuando los activos puestos en el grupo constituyen un valor más alto que el monto real que se emite como un valor respaldado por activos. Esencialmente, la garantía adicional es una defensa contra las pérdidas proporcionadas por el originador de los préstamos.& amp; amp; nbsp;
  • Tramos subordinados : Esto es cuando se crean tramos senior con reclamos superiores sobre los flujos de efectivo en comparación con otros tramos. En otras palabras, los tramos subordinados absorben las pérdidas primero.

Los valores respaldados por activos utilizarán uno o más de los métodos anteriores para proteger contra pérdidas y aumentar la calificación del producto de inversión resultante. Dicho esto, & amp; nbsp; el colapso de la hipoteca de alto riesgo ilustró cómo incluso los valores respaldados por hipotecas (MBS) bien estructurados pueden autodestruirse cuando los creadores abdican la responsabilidad de investigar a los prestatarios cuyos préstamos conforman los grupos y las agencias de calificación posteriormente no captar esta falla sistemática. En la tormenta perfecta que fue la crisis financiera de 2007 & amp; # x2013; 2008, el exceso de propagación no fue ninguna protección para los inversores de MBS.

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