Franco Modigliani

Quien era Franco Modigliani?

Franco Modigliani fue un economista neokeynesiano que recibió el Premio Nobel en 1985. Modigliani nació en 1918 en Roma, Italia y luego llegó a los Estados Unidos al estallar la Segunda Guerra Mundial. Es mejor conocido por sus contribuciones a la teoría del consumo, la economía financiera y por la teoría que desarrolló, llamada Teorema Modigliani-Miller de las finanzas corporativas.

Conclusiones clave

  • Franco Modigliani fue un economista neokeynesiano, mejor conocido por su desarrollo del Teorema Modigliani-Miller de las finanzas corporativas.
  • Modigliani & amp; # x2019; s carrera académica temprana se dedicó a abogar por la planificación central fascista (y más tarde socialista) de la economía antes de pasar a un enfoque neokeynesiano de la macroeconomía.
  • Fue galardonado con el Premio Nobel de Economía en 1985 por su trabajo en los campos de la teoría del consumo y las finanzas corporativas.

Vida y carrera

Modigliani estudió derecho inicialmente en la Universidad Sapienza de Roma. Después de emigrar a los Estados Unidos, recibió su doctorado en economía de la New School for Social Research. Enseñó en el Bard College de la Universidad de Columbia antes de servir como profesor en la Universidad de Illinois en Urbana-Champaign, la Universidad Carnegie Mellon y el Instituto de Tecnología de Massachusetts.

Modigliani se desempeñó como presidente de la Asociación Económica Americana, la Asociación Financiera Americana y la Sociedad Americana de Econometría. También trabajó como asesor de bancos y políticos italianos, el Tesoro de los Estados Unidos, el Sistema de la Reserva Federal (FRS), y se sentó en el directorio de varios bancos europeos. Fue galardonado con el Premio Nobel de Economía en 1985 por su desarrollo de modelos de consumo privado y finanzas corporativas.& amp; amp; nbsp;

Contribuciones

Modigliani & amp; # x2019; las primeras contribuciones fueron en el campo del socialismo y las economías de planificación central, por lo que el dictador fascista italiano Benito Mussolini le otorgó un premio. Sus contribuciones más notables a la economía incluyen su teoría del consumo del ciclo de vida y el Teorema Modigliani-Miller de las finanzas corporativas. También hizo importantes contribuciones a las teorías de las expectativas racionales y la tasa de desempleo no acelerada (NAIRU).& amp; amp; nbsp;

Economía socialista y fascista

En su carrera inicial en Italia, y luego en los Estados Unidos, Modigliani escribió extensamente sobre la posibilidad de una gestión racional de una economía de comando por parte de un planificador central. Mientras estudiaba en Roma, ganó un concurso nacional de ensayos para un artículo argumentando a favor del control gubernamental de la economía. Escribió una serie de documentos antes de la Segunda Guerra Mundial a favor de los principios fascistas de gestión económica por parte del estado, luego haciendo la transición para favorecer el mercado, la planificación central de precios y la producción al estilo socialista en un artículo de 1947. Este trabajo fue publicado en italiano y fue menos influyente que su otro trabajo hasta que fue traducido al inglés a mediados de la década de 2000.& amp; amp; nbsp;

Teoría del consumo del ciclo de vida

Una de las primeras contribuciones de Modigliani & amp; apos a la economía fue la teoría del consumo del ciclo de vida, que dice que las personas principalmente ahorran dinero durante sus primeros años para pagar sus últimos años. La idea es que las personas prefieren un nivel relativamente estable de consumo, préstamos (o gastos reducidos de ahorros que se les transfieren) cuando son jóvenes, ahorrando durante la mediana edad cuando las ganancias son altas y reduciendo los ahorros en la jubilación. Esto introduce la demografía de edad como un factor que ayuda a determinar una función de consumo keynesiano para la economía.

Teorema Modigliani-Miller

Su otra contribución importante, en cooperación con Merton Miller, fue el teorema Modigliani-Miller (M & amp; amp; M), que formó la base para el análisis de la estructura de capital en las finanzas corporativas. El análisis de la estructura de capital ayuda a las empresas a determinar las formas más efectivas y beneficiosas de financiar a sus empresas a través de una combinación de capital y deuda.

El teorema de Modigliani-Miller argumenta que si los mercados financieros son eficientes, esta mezcla no hará ninguna diferencia para el valor de la empresa. Este teorema pasaría a formar la base de gran parte de las finanzas corporativas modernas.

Expectativas racionales

Modigliani hizo una contribución fundamental a la teoría de las expectativas racionales en un artículo de 1954, que argumentaba que las personas ajustan su comportamiento económico en función del impacto que esperan que tenga la política del gobierno sobre ellos. Irónicamente, otros economistas desarrollarían la teoría de la expectativa racional en una crítica importante y amplia de la efectividad de la política macroeconómica keynesiana (que Modigliani defendió).

NAIRU

En un artículo de 1975, Modigliani argumentó que los formuladores de políticas monetarias deberían apuntar el producto y el empleo en el establecimiento de políticas. El objetivo apropiado, propuso, sería la tasa de desempleo no inflacionaria, que estimó en alrededor del 5,5%. Irónicamente, aunque su artículo se opuso explícitamente al monetarismo y a favor del keynesianismo, su idea se desarrollaría en la teoría de la tasa de inflación no acelerada del desempleo (NAIRU), que se convertiría en una crítica poderosa contra la política macroeconómica keynesiana. .

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