Intercambio de acciones

¿Qué es un intercambio de acciones??

Un swap de capital es un intercambio de flujos de efectivo futuros entre dos partes que permite a cada parte diversificar sus ingresos durante un período de tiempo específico mientras mantiene sus activos originales. Un swap de capital es similar a un swap de tasa de interés, pero en lugar de un tramo es el & amp; quot; fixed & amp; quot; lado, se basa en el rendimiento de un índice de renta variable. Los dos conjuntos de flujos de efectivo nominales y namp; nbsp; se intercambian según los términos del swap, lo que puede implicar un flujo de efectivo basado en acciones (como un activo de acciones llamado patrimonio de referencia) que se negocia por flujo de caja de renta fija (como una tasa de interés de referencia).

Conclusiones clave

  • Un swap de capital es similar a un swap de tasa de interés, pero en lugar de un tramo es el & amp; quot; fixed & amp; quot; lado, se basa en el rendimiento de un índice de renta variable.
  • Estos swaps son altamente personalizables y se negocian sin receta. La mayoría de los swaps de capital se realizan entre grandes empresas financieras, como financiadores de automóviles, bancos de inversión e instituciones de crédito.
  • El tramo de tasa de interés a menudo se hace referencia a LIBOR, mientras que el tramo de capital a menudo se hace referencia a un índice bursátil importante como el S & amp; amp; P 500.

Los intercambios se intercambian sin receta y son muy personalizables según lo que las dos partes acuerden. Además de la diversificación y los beneficios fiscales, los swaps de capital y amp; amp; nbsp; permiten que las grandes instituciones cubran activos o posiciones específicas en sus carteras.

Los swaps de capital no deben confundirse con un swap de deuda / capital, que es una transacción de reestructuración en la que las obligaciones o deudas de una empresa o individuo se intercambian por capital.

Debido a que los swaps de capital cotizan en venta libre, existe un riesgo de contraparte involucrado.

Cómo funciona un intercambio de acciones

Un swap de capital es similar a un swap de tasa de interés, pero en lugar de un tramo es el & amp; quot; fixed & amp; quot; lado, se basa en el rendimiento de un índice de renta variable. Por ejemplo, una de las partes pagará la pata flotante (generalmente vinculada a LIBOR) y recibirá los rendimientos de un índice de acciones y amp; amp; nbsp previamente acordado; en relación con el monto nocional del contrato. Los swaps de renta variable permiten a las partes beneficiarse potencialmente de los rendimientos de un valor patrimonial o index & amp; amp; nbsp; sin la necesidad de poseer acciones, un fondo negociado en bolsa y amp; amp; nbsp; (ETF), o un fondo mutuo que rastrea un índice.

La mayoría de los swaps de capital y amp; nbsp; se llevan a cabo entre grandes empresas financieras, como financiadores de automóviles, bancos de inversión y & amp; amp; nbsp; instituciones de crédito. Los swaps de renta variable generalmente están vinculados al rendimiento de un valor patrimonial o índice e incluyen pagos vinculados a valores de tasa fija o tasa variable. Las tasas LIBOR son un punto de referencia común para la porción de renta fija de los swaps de capital, que & amp; nbsp; tienden a mantenerse a intervalos de un año o menos, al igual que el papel comercial.

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Según un anuncio & amp; amp; nbsp; por la Reserva Federal, los bancos deberían dejar de escribir contratos usando LIBOR para fines de 2021. Intercontinental Exchange, la autoridad responsable de LIBOR, dejará de publicar & amp; amp; nbsp; una semana y dos meses LIBOR después del 31 de diciembre de 2021. Todos los contratos que usan LIBOR deben estar terminados antes del 30 de junio de 2023.1 & amp; # xFEFF;

El flujo de pagos en un swap de capital se conoce como los tramos. Un tramo es el flujo de pago del rendimiento de un índice de renta variable o de renta variable (como el S & amp; amp; P 500) durante un período específico, que se basa en el valor nocional especificado. El segundo tramo generalmente se basa en el LIBOR, una tasa fija u otro patrimonio & amp; apos; s o & amp; amp; nbsp; index & amp; apos; s returns.

Ejemplo de un intercambio de acciones

Assume & amp; amp; nbsp; un fondo gestionado pasivamente & amp; amp; nbsp; busca rastrear el rendimiento del S & amp; amp; P 500. Los administradores de activos del fondo & amp; amp; nbsp; podrían celebrar un contrato de intercambio de acciones, por lo que no tendría que comprar varios valores que rastreen el S & amp; amp; P 500. La empresa intercambia $ 25 millones en LIBOR más dos & amp; nbsp; puntos básicos & amp; amp; nbsp; con un banco de inversión que acepta pagar cualquier aumento porcentual en $ 25 millones invertidos en el índice S & amp; amp; P 500 durante un año .

Por lo tanto, en un año, el fondo administrado pasivamente debería los intereses sobre $ 25 millones, basado en el LIBOR más dos puntos básicos. Sin embargo, su pago se compensaría con $ 25 millones multiplicados por el aumento porcentual en el S & amp; amp; P 500. Si el S & amp; amp; P 500 cae durante el próximo año, entonces el fondo tendría que pagar al banco de inversión el pago de intereses y el porcentaje de que el S & amp; amp; P 500 cayó multiplicado por $ 25 millones. Si el S & amp; amp; P 500 aumenta más que LIBOR más dos puntos básicos, el banco de inversión debe & amp; amp; nbsp; el fondo gestionado pasivamente la diferencia.

Dado que los swaps son personalizables en función de lo que dos partes acuerdan, hay muchas formas potenciales de reestructurar este intercambio. En lugar de LIBOR más dos puntos básicos, podríamos haber visto un pb, o en lugar del S & amp; amp; P 500, se podría usar otro índice.

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