Intercambio de varianza

¿Qué es un intercambio de variaciones??

Un swap de varianza es un derivado financiero utilizado para cubrir o especular sobre la magnitud de un movimiento de precios de un activo subyacente. Estos activos incluyen tipos de cambio, tasas de interés o el precio de un índice.& amp; amp; nbsp; en lenguaje sencillo, la varianza es la diferencia entre un resultado esperado y el resultado real.

Un swap de varianza es bastante similar a un swap de volatilidad, que utiliza la volatilidad realizada en lugar de la varianza.

Conclusiones clave

  • Un swap de variación es un contrato derivado en el que dos partes intercambian pagos basados en los cambios de precios subyacentes de activos y amp; apos; o volatilidad.
  • Los operadores direccionales usan operaciones de varianza para especular sobre los niveles futuros de volatilidad de un activo, los operadores de spread los usan para apostar por la diferencia entre la volatilidad realizada y la volatilidad implícita, y los operadores de cobertura usan swaps para cubrir posiciones de volatilidad cortas.
  • Si la volatilidad realizada es más significativa que la huelga, entonces los pagos al vencimiento son positivos.

Cómo funciona un intercambio de varianza

Similar a un simple intercambio de vainilla, una de las dos partes involucradas en una transacción de intercambio de var pagará una cantidad basada en la variación real de los cambios de precios del activo subyacente. La otra parte pagará una cantidad fija, llamada huelga, especificada al comienzo del contrato. La huelga generalmente se establece al inicio para hacer que el valor presente neto & amp; amp; nbsp; (NPV) del cero de recompensa.

Al final del contrato, la recompensa neta a las contrapartes será una cantidad teórica multiplicada por la diferencia entre la variación y una cantidad fija de volatilidad, liquidada en efectivo. Debido a los requisitos de margen especificados en el contrato, algunos pagos pueden ocurrir durante la vigencia del contrato si el valor del contrato y de los apostos va más allá de los límites acordados.

El intercambio de varianza, en términos matemáticos, es el promedio aritmético de las diferencias al cuadrado del valor medio. La raíz cuadrada de la varianza es la desviación estándar. Debido a esto, un intercambio de varianza y amp; apos; s & amp; amp; nbsp; pay-out será mayor que el de un intercambio de volatilidad, ya que la base de estos productos & amp; amp; nbsp; está en variación en lugar de la desviación estándar.

Un swap de varianza es un juego puro sobre la volatilidad subyacente de un activo y amp; apos; s. Las opciones también le dan al inversor la posibilidad de & amp; amp; nbsp; especular sobre la volatilidad de un activo & amp; apos; s. Pero las opciones conllevan un riesgo direccional y sus precios dependen de muchos factores, incluido el tiempo, el vencimiento y la volatilidad implícita. Por lo tanto, la estrategia de opciones equivalentes requiere una cobertura de riesgo adicional para completar. Los swaps de varianza también son más baratos de poner, ya que el equivalente de una opción implica una tira de opciones.

Hay tres clases principales de usuarios para intercambios de variaciones.

  1. Los operadores direccionales usan estos swaps para especular sobre el nivel futuro de volatilidad de un activo.
  2. Los operadores de spread simplemente apuestan por la diferencia entre la volatilidad realizada y la volatilidad implícita.
  3. Los comerciantes de cobertura usan swaps para cubrir posiciones de volatilidad cortas.

Características adicionales del intercambio de varianza

Los swaps de variaciones son muy adecuados para la especulación o la cobertura de la volatilidad. A diferencia de las opciones, los swaps de varianza no requieren cobertura adicional. Las opciones pueden requerir cobertura delta. Además, la recompensa al vencimiento para el titular largo del canje de varianza siempre es positiva cuando la volatilidad realizada es más significativa que la huelga.

Los compradores y vendedores de swaps de volatilidad deben saber que cualquier salto significativo en el precio del activo subyacente puede sesgar la variación y producir resultados inesperados.

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