Inversión privada en equidad pública (PIPE)

¿Qué es una inversión privada en equidad pública (PIPE)??

La inversión privada en capital público (PIPE) es la compra de acciones de acciones que cotizan en bolsa a un precio inferior al valor de mercado actual & amp; amp; nbsp; (CMV) por acción. Este método de compra es una práctica de empresas de inversión, fondos mutuos y otros grandes inversores acreditados. Un PIPE tradicional es aquel en el que las acciones comunes o preferentes se emiten a un precio fijo para el inversor, mientras que un PIPE estructurado emite acciones comunes o preferentes de deuda convertible.

El propósito de un PIPE es que el emisor de la acción recaude capital para la empresa pública. Esta técnica de financiación es más eficiente que las ofertas secundarias debido a menos problemas regulatorios con la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).

Llave para llevar

  • La inversión privada en capital público (PIPE) es cuando un inversor institucional o acreditado compra acciones directamente de una empresa pública por debajo del precio de mercado.
  • Debido a que tienen requisitos reglamentarios menos estrictos que las ofertas públicas, los PIPE ahorran tiempo y dinero a las empresas y recaudan fondos más rápidamente.
  • El precio descontado de las acciones de PIPE significa menos capital para la empresa, y su emisión diluye efectivamente los accionistas actuales y amp; apos; apostar.

Cómo funciona una inversión privada en capital público

Una empresa que cotiza en bolsa puede utilizar un PIPE al obtener fondos para capital de trabajo para financiar operaciones diarias, expansión o adquisiciones. La compañía puede crear nuevas acciones o usar algunas de su suministro, pero las acciones de & amp; nbsp; nunca salen a la venta en una bolsa de valores.

En cambio, estos grandes inversores compran las acciones de la compañía y de los apostos en una colocación privada, y el emisor presenta una declaración de registro de reventa ante la SEC.

El negocio emisor generalmente obtiene su financiación & amp; # x2014; es decir, los inversores & amp; apos; dinero para las acciones & amp; # x2014; dentro de dos o tres semanas, en lugar de esperar varios meses o más, como lo haría con una oferta de acciones secundarias. El registro de las nuevas acciones con la SEC generalmente entra en vigencia dentro de un mes de la presentación.

Consideraciones especiales para compradores de PIPE

Los inversores de PIPE pueden comprar acciones por debajo del precio de mercado como cobertura de protección contra el precio de las acciones que baja después de que salgan las noticias del PIPE. El descuento también actúa como compensación por una cierta falta de liquidez en las acciones, lo que significa que puede haber demoras en la venta o conversión de las acciones en efectivo.

Como esta oferta era un PIPE, los compradores no pueden vender sus acciones hasta que la compañía presente su declaración de registro de reventa ante la SEC. Sin embargo, un emisor generalmente no puede vender más del 20% de sus acciones en circulación con un descuento sin recibir la aprobación previa de los accionistas actuales.

Un acuerdo PIPE tradicional permite a los inversores comprar acciones ordinarias o acciones preferentes que son convertibles en acciones comunes a un precio o tipo de cambio predeterminado. Si el negocio se fusiona con otro o se vende pronto, los inversores pueden recibir dividendos u otros pagos. Los dividendos son pagos en efectivo o acciones de las empresas a sus accionistas o inversores. Debido a estos beneficios, los PIPE tradicionales generalmente tienen un precio en o cerca del valor de mercado de stock & amp; # x2019; s.

Con un PIPE estructurado, se venden acciones preferentes o títulos de deuda convertibles en acciones comunes. Si los valores contienen una cláusula de reinicio, los nuevos inversores están protegidos de los riesgos a la baja, pero los accionistas existentes están expuestos al mayor riesgo de dilución en los valores de las acciones. Por esta razón, una transacción PIPE estructurada puede necesitar la aprobación previa del accionista.

Ventajas y desventajas de los PIPE

La inversión privada en capital público tiene varias ventajas para los emisores. Por lo general, grandes cantidades de acciones se venden a inversores expertos a largo plazo, lo que garantiza que la empresa obtenga la financiación que necesita. Los PIPE pueden ser particularmente ventajosos para las pequeñas y medianas empresas que pueden tener dificultades para acceder a formas más tradicionales de financiamiento de capital.

Debido a que las acciones de PIPE no necesitan registrarse por adelantado en la SEC o cumplir con todos los requisitos habituales de registro federal para las ofertas de acciones públicas, las transacciones se realizan de manera más eficiente con menos requisitos administrativos.

Sin embargo, a la baja, los inversores pueden vender sus acciones en un corto período de tiempo, bajando el precio de mercado. Si el precio de mercado cae por debajo de un umbral establecido, la compañía puede tener que emitir acciones adicionales a un precio significativamente reducido. Esta nueva emisión de acciones diluye el valor de los accionistas & amp; # x2019; inversiones, que pueden conducir a un precio de acción más bajo.

Los vendedores en corto pueden aprovechar la situación vendiendo repetidamente sus acciones y bajando el precio de las acciones, lo que podría hacer que los inversores de PIPE tengan la propiedad mayoritaria de la compañía. Establecer un precio mínimo de las acciones por debajo del cual no se emiten acciones compensatorias puede evitar este problema.

Pros

  • Fuente rápida de fondos de capital

  • Menos papeleo y requisitos de archivo

  • Menores costos transaccionales

  • Precios de acciones con descuento (para inversores)

Contras

  • Valor de las acciones diluidas (para accionistas actuales)

  • Compradores limitados a inversores acreditados

  • Precio de las acciones con descuento (menos capital para la empresa)

  • Posible necesidad de aprobación del accionista

Ejemplo del mundo real de un PIPE

En febrero de 2018, Yum! Brands (YUM), el propietario de Taco Bell y KFC, anunció que estaba comprando $ 200 millones en empresas de comida para llevar & amp; amp; nbsp; GrubHub & amp; apos; s & amp; amp; nbsp; stock a través de un PIPE. En este caso, mmm! impulsó al PIPE a forjar una asociación más fuerte entre las dos compañías para aumentar las ventas en sus restaurantes a través de recogidas y entregas.

La liquidez adicional permitió a GrubHub hacer crecer su red de entrega en los EE. UU. Y crear una experiencia de pedido más fluida para los clientes de ambas compañías.& amp; amp; nbsp; GrubHub también amplió su junta directiva de nueve a 10, agregando un representante de Yum!

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