Límite de posición

¿Qué es un límite de posición??

Un límite de posición es un nivel de propiedad preestablecido establecido por intercambios o reguladores que limita el número de acciones o contratos de derivados que un comerciante, o cualquier grupo afiliado de comerciantes e inversores, puede poseer.

Se establecen límites de posición para evitar que cualquier persona use su control de propiedad, directamente o mediante derivados, para ejercer un control unilateral sobre un mercado y sus precios.

Llave para llevar

  • Los límites de posición se establecen para evitar que cualquier entidad ejerza un control indebido sobre un mercado en particular.
  • El objetivo principal es evitar la manipulación de los precios para beneficio personal a expensas de otros.
  • Estos límites se hacen comúnmente con respecto al control total del número de acciones, opciones y contratos de futuros.
  • Los tamaños límite de posición varían de un mercado a otro.

Comprensión de los límites de posición

Los límites de posición son restricciones de propiedad que la mayoría de los comerciantes individuales nunca tendrán que preocuparse por la violación, pero sí forman un propósito importante en el mundo de los derivados.

La mayoría de los límites de posición simplemente se establecen demasiado altos para que un comerciante individual los alcance. Sin embargo, los comerciantes individuales deberían estar agradecidos de que estos límites estén vigentes porque proporcionan un nivel de estabilidad en los mercados financieros al evitar que los grandes comerciantes, o grupos de comerciantes e inversores, manipulen los precios de mercado y utilicen derivados para arrinconar el mercado.

Por ejemplo, al comprar opciones de compra o contratos de futuros, los grandes inversores o fondos pueden construir posiciones de control en ciertas acciones o productos básicos sin tener que comprar activos reales ellos mismos. Si estas posiciones son lo suficientemente grandes, el ejercicio de ellas puede cambiar el equilibrio de poder en los bloques de votación corporativa o en los mercados de materias primas, creando una mayor volatilidad en esos mercados.

Por ejemplo, en 2010, un fondo de cobertura llamado Armajaro Holdings compró casi un cuarto de millón de toneladas de cacao y causó un movimiento de precios estadísticamente inusual. El cacao alcanzó máximos históricos a principios de año y los contratos de futuros se encontraban en su estado más alto de atraso jamás registrado

El cacao alcanzó su punto máximo a principios de 2011, pero comenzó a disminuir a partir de ahí. Seis años después, el fondo perdió dinero en sus inversiones en cacao, ya que el precio del cacao cayó un 34% en 2016 en su camino hacia la realización de sus precios más bajos en una década. El episodio demostró dos puntos de observación: los intentos de giro pueden crear cambios de precios estadísticamente inusuales, y el esfuerzo es notoriamente difícil y rara vez vale la pena

Cómo se determinan los límites de posición

Los límites de posición se determinan en términos netos equivalentes por contrato. Esto significa que un comerciante que posee un contrato de opciones que controla 100 contratos de futuros es visto igual que un comerciante que posee 100 contratos de futuros individuales. Se trata de medir el control que un comerciante puede ejercer sobre un mercado.

Los límites de posición se aplican intradía. Si bien algunas reglas financieras se aplican al número de tenencias o exposición que tiene un comerciante al final del día de negociación, los límites de posición son aplicables durante todo el día de negociación. Si en cualquier momento durante el día de negociación un comerciante supera el límite de posición, violará el límite.

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Los comerciantes pueden recibir una exención de un límite de posición impuesto de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) en algunos casos

Consideraciones especiales

Otra forma de limitar la influencia en los precios del mercado es el cambio en los requisitos de margen. El aumento de los requisitos de margen puede no obstaculizar a un inversor individual o grupo de inversores, pero aumentará las reservas de capital necesarias para mantener el mismo número de posiciones, lo que hace que sea mucho más costoso arrinconar el mercado.

Por ejemplo, en 2011 se cambiaron los requisitos de margen para oro y plata, lo que llevó a que los precios de ambos metales preciosos cayeran después de fuertes manifestaciones

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