Marcar al modelo

¿Qué es Mark-to-Model??

Mark-to-model es un método de fijación de precios para una posición de inversión específica o cartera basada en modelos financieros. Esto contrasta con las valoraciones tradicionales de mercado, en las que los precios de mercado se utilizan para calcular valores, así como las pérdidas o ganancias en las posiciones.

Los activos que deben marcarse como modelo no tienen un mercado regular que proporcione precios precisos o tengan valoraciones que se basen en un conjunto complejo de variables de referencia y plazos. Esto crea una situación en la que las conjeturas y los supuestos deben usarse para asignar valor a un activo, lo que hace que el activo sea más riesgoso.

Llave para llevar

  • El marcado al modelo implica asignar valores a los activos utilizando modelos financieros en lugar de los precios normales del mercado.
  • La necesidad de esta valoración surge debido a los activos ilíquidos que no tienen un mercado lo suficientemente grande como para precios de mercado.
  • Los activos tienden a ser más riesgosos ya que sus valores se basan en conjeturas.
  • Las hipotecas titulizadas que provocaron la crisis financiera de 2008 se valoraron utilizando valoraciones de marca a modelo.
  • Después de la crisis financiera, todas las empresas que poseen activos valorados a través de marca a modelo deben divulgarlos.

Comprensión de Mark-to-Model

Las valoraciones de marcado a modelo se utilizan principalmente en mercados ilíquidos en productos que no se comercializan con frecuencia. Los activos de marca a modelo esencialmente se dejan abiertos a interpretación, y esto puede crear riesgos para los inversores. El legendario inversor, Warren Buffett, calificó este método de valoración como & amp; quot; marcando para mito, & amp; quot; debido a la subvaloración del riesgo

Los peligros de los activos de marca a modelo ocurrieron durante el colapso de la hipoteca de alto riesgo a partir de 2007 debido a esta fijación de precios erróneos del riesgo y, por lo tanto, de los activos. Miles de millones de dólares en activos hipotecarios titulizados tuvieron que cancelarse en los balances de la compañía porque los supuestos de valoración resultaron ser inexactos. Muchas de las valoraciones de marca a modelo asumieron mercados secundarios líquidos y ordenados y niveles de incumplimiento históricos. Estas suposiciones resultaron erróneas cuando la liquidez secundaria se agotó y las tasas de incumplimiento hipotecario aumentaron muy por encima de los niveles normales

En gran parte como resultado de los problemas del balance que enfrentan los productos hipotecarios titulizados, la Junta de Normas de Contabilidad Financiera (FASB) emitió un comunicado en noviembre de 2007 que exige que todas las empresas que cotizan en bolsa divulguen cualquier activo en sus balances que dependa de valoraciones de marca a modelo a partir del año fiscal 2008

Nivel uno, nivel dos y nivel tres

La Declaración 157 de FASB introdujo un sistema de clasificación que tiene como objetivo aportar claridad a las tenencias de activos financieros de las corporaciones. Los activos (así como los pasivos) se dividen en tres categorías:

  • Nivel 1
  • Nivel 2
  • Nivel 34

Los activos de nivel 1 se valoran de acuerdo con los precios de mercado observables. Estos activos marcados al mercado incluyen valores del Tesoro, valores negociables, monedas extranjeras, productos básicos y otros activos líquidos para los cuales se pueden obtener fácilmente los precios actuales del mercado

Los activos de Nivel 2 se valoran en función de los precios cotizados en mercados inactivos y / o dependen indirectamente de insumos observables, como las tasas de interés, las tasas de incumplimiento y las curvas de rendimiento. Los bonos corporativos, los préstamos bancarios y los derivados extrabursátiles (OTC) entran en esta categoría

Finalmente, los activos de Nivel 3 se valoran con modelos internos. Los precios no son directamente observables y los supuestos, que pueden estar sujetos a amplias variaciones, deben hacerse en la valoración de activos de marca a modelo. Ejemplos de activos de marca a modelo son la deuda en dificultades, los derivados complejos y las acciones de capital privado

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