Mercado informalmente eficiente

¿Qué es un mercado informalmente eficiente??

En 1970, Eugene F. Fama, el ganador del Premio Nobel 2013, definió un mercado para ser & amp; # x201C; informalmente eficiente & amp; # x201D; si los precios siempre incorporan toda la información disponible.1 En este escenario, toda la información nueva sobre cualquier empresa es segura y tiene un precio inmediato en las acciones de esa empresa y amp. La teoría del mercado informalmente eficiente va más allá de la definición de la conocida hipótesis del mercado eficiente, desarrollada previamente por Fama.

Conclusiones clave

  • Un mercado informalmente eficiente es aquel en el que toda la información relativa a las acciones de una empresa y amp; apos; s se ha incorporado a su precio actual. Fue propuesto por primera vez por Eugene Fama en 1970.
  • Los métodos existentes para analizar y rastrear un movimiento de precios de acciones y apostos son redundantes en mercados informalmente eficientes.
  • La hipótesis del mercado informalmente eficiente es responsable del flujo de fondos lejos de los administradores activos, como los fondos de cobertura, a fondos indexados pasivos como los ETF, que simplemente rastrean los índices de renta variable.

Comprensión del mercado informalmente eficiente

En la práctica, antes de un comunicado de prensa grande y / o relevante, las acciones de una empresa y amp; apos; generalmente cambian en el valor de mercado, debido a inversores y comerciantes & amp; # x2019; investigación y especulación. Sin embargo, en un mercado informalmente eficiente, después del comunicado de prensa, habría poco o ningún cambio de precio. En efecto, ya se dice que el mercado ha incorporado los efectos de la información fresca, como los comunicados de prensa, en un precio de stock y amp; apos; s.

La eficiencia informativa es una consecuencia natural de la competencia, pocas barreras de entrada y bajos costos de obtención y publicación de información, según Fama & amp; # x2019; s & amp; # x201C; Mercados de capital eficientes: una revisión de la teoría y el trabajo empírico.& amp; # x201D; 2

Un mercado informalmente eficiente significa algo diferente de un mercado que simplemente opera de manera efectiva. El hecho de que los reguladores del mercado coloquen y llenen los pedidos de manera oportuna, por ejemplo, no significa que los precios de los activos estén completamente actualizados. Del mismo modo, las reglas de comercio técnico formuladas por estadísticos y el análisis fundamental realizado por analistas estrella no significan nada en los mercados informalmente eficientes.

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Fama & amp; apos; sy otros economistas & amp; apos; El trabajo en mercados informalmente eficientes ha llevado al aumento de los fondos indexados pasivos.

En los últimos tiempos, los fondos pasivos, como Fidelity y Vanguard, han sido testigos de una gran entrada de fondos de gerentes activos, que luchan por generar rendimientos para sus inversores. La mayoría de los principales fondos de cobertura han sido testigos de una disminución en sus rendimientos, incluso cuando Warren Buffett ha aconsejado a los inversores y comerciantes que pongan su dinero en fondos pasivos.

Mercado informalmente eficiente y amp; amp; nbsp; y la hipótesis del mercado eficiente

La hipótesis del mercado eficiente (EMH) establece que es imposible para los inversores comprar acciones infravaloradas o vender acciones a precios inflados. Según la teoría, las acciones siempre cotizan a su valor razonable en las bolsas de valores, lo que hace que sea inútil tratar de superar el mercado a través de la selección de acciones de expertos o el momento del mercado.

La hipótesis eficiente del mercado incorpora niveles débiles, semi-fuertes y fuertes:

La forma débil EMH implica que los movimientos de precios y los datos de volumen no afectan los precios de las acciones. El análisis fundamental se puede utilizar para identificar acciones infravaloradas y sobrevaloradas, y los inversores pueden obtener ganancias obteniendo información de los estados financieros, pero el análisis técnico no es válido.

EMH de forma semibrillante implica que el mercado refleja toda la información disponible públicamente. Las existencias absorben rápidamente nueva información, como informes de ganancias trimestrales o anuales; por lo tanto, el análisis fundamental no es válido. Solo la información que no está fácilmente disponible para el público puede ayudar a los inversores a superar el mercado.

La EMH de forma fuerte implica que el mercado es eficiente. Refleja toda la información, tanto pública como privada. Ningún inversor puede beneficiarse por encima del inversor promedio, incluso si recibe nueva información.

Crítica de los mercados informalmente eficientes

En un artículo de 1980, Sanford Grossman y Joseph E. Stiglitz postularon que existen mercados competitivos en un estado de desequilibrio. & amp; quot ;… los precios reflejan la información de las personas informadas (arbitrageurs) pero solo parcialmente, de modo que aquellos que gastan recursos para obtener información reciben compensación, & amp; quot; ellos escribieron. & amp; quot; qué informativo es el sistema de precios depende del número de personas que están informadas.& amp; quot; 3

Esto significa que si los participantes del mercado prestan atención a las noticias y gastan tiempo, esfuerzo y dinero en investigación y análisis, entonces los mercados pueden ser informalmente eficientes, aunque hay algún costo asociado con hacerlo. Sin embargo, También implica que una de las principales conclusiones de la EMH y el concepto de mercados informalmente eficientes es defectuoso; a saber, que cuando más inversores eligen vehículos de inversión pasivos y descuidan obtener su propia información para tomar decisiones de inversión, entonces pueden hacer que el mercado sea menos eficiente informalmente. Cuantas menos personas se mantengan informadas sobre asuntos que impulsen los precios, menos eficiente será el mercado.

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