Nivel de precio objetivo

¿Qué es la focalización del nivel de precio??

La focalización del nivel de precios es un marco de política monetaria que puede utilizarse para lograr la estabilidad de precios. La focalización de nivel de precio es una técnica en política monetaria, donde el banco central aumenta o disminuye la oferta de dinero y crédito en la economía para lograr un nivel de precios específico. La focalización del nivel de precios puede contrastarse con otros objetivos posibles que pueden usarse para guiar la política monetaria, como la meta de inflación, la focalización de la tasa de interés o la focalización de ingresos nominales.

Llave para llevar

  • La focalización del nivel de precios es una forma en que los bancos centrales promulgan la política monetaria al enfocarse en un nivel específico de un índice de precios, como el IPC.
  • Similar a la meta de inflación prospectiva, la meta de nivel de precios hace ajustes basados en lo que sucedió en el pasado reciente.
  • La focalización del nivel de precios podría ser especialmente útil en un entorno de bajas tasas de interés cuando las tasas ya están cerca del cero por ciento, ya que puede alentar una política expansiva más agresiva que un simple objetivo de inflación.

Comprensión de la orientación del nivel de precios

Al igual que la meta de inflación, la meta de nivel de precios establece objetivos para un índice de precios como el índice de precios al consumidor (IPC). Pero, si bien la meta de inflación especifica una tasa de crecimiento en el índice de precios, la meta de nivel de precios especifica un nivel objetivo para el índice. En cierto sentido, la meta de inflación es más prospectiva, ya que ignora los cambios pasados en el nivel de precios y solo analiza el aumento porcentual en el nivel de precios actual. Al observar el nivel de precio actual real, la orientación del nivel de precios incluye implícitamente los cambios de precios pasados y se compromete a revertir cualquier desviación del objetivo pasado.

Por ejemplo, si el nivel de precios cayó por debajo de su nivel objetivo en un año determinado, entonces el banco central necesitaría acelerar la expansión monetaria para cumplir su objetivo en el próximo año a fin de compensar la mayor brecha entre el nivel de precio actual real y su objetivo. Bajo la tasa de inflación objetivo esto no sería necesario.

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La focalización a nivel de precios es, en teoría, más efectiva que la meta de inflación porque la meta es más precisa. Pero es más arriesgado, dadas las consecuencias de perder el objetivo. Si el banco central supera su nivel de precio objetivo un año, podría verse obligado a ejecutar una política monetaria contractiva para reducir deliberadamente el nivel de precios el próximo año para cumplir su objetivo.& amp; amp; nbsp;

Por ejemplo, si un aumento en los precios del petróleo causara un aumento temporal en la inflación, un banco central con metas de nivel de precios podría tener que endurecer la política monetaria, incluso en una recesión económica, en contraste con un banco central con metas de inflación, que podría mirar más allá del aumento temporal de la inflación. Naturalmente, esto sería políticamente cargado.

Se cree que la focalización a nivel de precios aumenta la volatilidad de los precios a corto plazo, pero disminuye la variabilidad de los precios a largo plazo.& amp; amp; nbsp; A largo plazo, la meta de nivel de precios es equivalente a la meta de inflación que utiliza una tasa de inflación promedio estable a largo plazo; la meta de nivel de precios puede simplemente apuntar a un camino de niveles de precios sucesivos que siguen una tasa de aumento estable. Esto puede resultar en una volatilidad a corto plazo para corregir fallas, pero produce una mayor estabilidad de precios a largo plazo que cambiar constantemente la política monetaria para lograr una tasa de inflación específica en relación con cada nuevo nivel de precios.& amp; amp; nbsp;

Meta de nivel de precio a la tasa de interés de límite cero

La focalización del nivel de precios solo ha sido seriamente intentada por el banco central sueco, basándose en las teorías del economista sueco Knut Wicksell, después de que abandonó el patrón oro durante 1930 & amp; # x2019; s. La estrategia sueca tenía la intención de replicar temporalmente el patrón oro, apuntando a un nivel de precio fijo constante, sin inflación ni deflación, hasta que se pudiera restablecer algún estándar monetario metálico internacional. Los economistas suecos y keynesianos culparon a esta política por agravar el desempleo en Suecia durante este período

Sin embargo, con tasas de interés nominales cercanas al límite cero en muchos países, la fijación de precios se ha convertido nuevamente en un tema de actualidad. En el límite cero, un shock negativo de la demanda conduce a un aumento en las tasas de interés reales bajo la meta de inflación & amp; # x2014; suponiendo que las expectativas de inflación permanezcan ancladas. Además, si los hogares y las empresas piensan que la política monetaria se ha vuelto impotente y sus expectativas de inflación caen, las tasas de interés reales aumentarán aún más, aumentando el riesgo de una recesión.

En contraste, la meta de precios crea una dinámica diferente para las expectativas de inflación cuando una economía se ve afectada por un shock negativo de la demanda. Un objetivo creíble de nivel de precios de inflación del 2% crearía la expectativa de que la inflación aumentaría por encima del 2%, porque todos sabrían que los bancos centrales se comprometieron a compensar el déficit. Esto aumentaría la presión al alza sobre los precios, lo que reduciría las tasas de interés reales y estimularía la demanda agregada.

Si la focalización a nivel de precios conduce a un mayor crecimiento del PIB en un entorno deflacionario que la meta de inflación depende en gran medida de si el mundo se ajusta o no a la nueva visión keynesiana de que los precios y los salarios son exigentes, lo que significa que se ajustan lentamente a las fluctuaciones económicas a corto plazo, y que las personas forman sus expectativas de inflación racionalmente.

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