Nota de opción de rendimiento líquido (LYON)

¿Qué es la opción de rendimiento líquido (LYON)??

Las notas de opción de rendimiento líquido (LYON) son una forma de bonos convertibles de cupón cero que permite al tenedor o emisor convertir la nota en un número fijo de acciones de la compañía.

Merrill Lynch presentó el primer LYON para Waste Management (WM) en 1985.

Conclusiones clave

  • Las notas de opción de rendimiento líquido (LYON), introducidas por Merrill Lynch en 1985, son una forma de bonos convertibles de cupón cero
  • Los LYON tienen una función de conversión predeterminada que permite al titular o al emisor convertirlos a un número fijo de acciones comunes.
  • Los LYON son invocables, lo que le da al emisor el derecho de volver a comprarlos y son ponibles, lo que le da al titular el derecho de venderlos.

Comprensión de las notas de opción de rendimiento líquido (LYON)

Un convertible de cupón cero es un instrumento de renta fija que combina las características de a & amp; amp; nbsp; zero-coupon bond & amp; amp; nbsp; con el de a & amp; amp; nbsp; enlace convertible. Debido a la función de cupón cero, el bono no paga intereses y, por lo tanto, se emite con un descuento al valor nominal, mientras que la característica convertible significa que los tenedores de bonos tienen la opción de convertir los bonos en acciones comunes del emisor a un cierto precio de conversión.

LYONs & amp; amp; nbsp; are & amp; amp; nbsp; zero-coupon & amp; amp; nbsp; enlaces convertibles.& amp; amp; nbsp; estos bonos también son exigibles (lo que le da al emisor el derecho de volver a comprarlos) y & amp; amp; nbsp;putable (que le da al titular el derecho de venderlos). Estas tres cualidades y el hecho de que no ofrecen cupones los convirtieron en una innovación financiera cuando se introdujeron por primera vez.

Los LYON se consideran instrumentos sintéticos. Ser un vehículo sintético & amp; amp; nbsp; significa que tienen una estructura que simula el flujo de caja de otros instrumentos financieros. La función convertible & amp; nbsp; les permite ser & amp; amp; nbsp; convertidos en un número predeterminado de las acciones subyacentes de la compañía y amp; apos; s en ciertos momentos durante la vida de los bonos y amp; apos; generalmente a discreción de & amp; amp; nbsp; bondholder. La naturaleza de la venta & amp; amp; nbsp; de LYON & amp; amp; nbsp; permite al tenedor del bono obligar al emisor a recomprar la garantía en fechas específicas antes del vencimiento. El precio de recompra se establece en el momento de la emisión y generalmente está a su valor nominal.

Consideraciones especiales

Mientras que las características convertibles y put otorgan al inversionista, & amp; nbsp; the callable & amp; amp; nbsp; feature otorga al emisor. A & amp; amp; nbsp; el bono exigible es uno que el emisor puede solicitar el canje antes de que venza. Los emisores generalmente hacen esto cuando las tasas de interés bajan y pueden ahorrar dinero al canjear bonos de inmediato. Cuando esto sucede, el bono pagará un precio predeterminado en función de su edad actual.

The & amp; amp; nbsp; zero-coupon & amp; amp; nbsp; LYON no le dará al inversor un flujo regular de ingresos.& amp; amp; nbsp; Un bono de cupón cero es un valor de deuda que no paga intereses o cupones. Por lo general, se ofrece con un descuento profundo y genera su beneficio al vencimiento con el canje al valor nominal completo.

Emisores de notas de opciones de rendimiento líquido

Merrill Lynch diseñó y sirvió como el principal suscriptor de LYON. Un inversor que elija convertir su LYON en acciones ordinarias recibiría acciones del emisor del bono y amp; apos; s. Una vez que se completa la conversión de un LYON a acciones, el titular tiene derecho a todos los derechos y dividendos de un accionista regular en esa compañía.

Además de Waste Management, algunas compañías conocidas que emitieron LYON a través de Merrill Lynch incluyen Eastman Kodak, American Airlines, Motorola y Marriott.1

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