Oferta pública inicial (IPO)

¿Qué es una oferta pública inicial (IPO)??

Una oferta pública inicial (IPO) se refiere al proceso de ofrecer acciones de a & amp; amp; nbsp; private corporation & amp; amp; nbsp; al público en una nueva emisión de acciones. Una OPV permite a una empresa recaudar capital de inversores públicos. La transición de una empresa privada a una pública puede ser un momento importante para que los inversores privados obtengan ganancias de su inversión, ya que generalmente incluye una prima de acciones para los inversores privados actuales. Mientras tanto, también permite a los inversores públicos participar en la oferta.

Conclusiones clave

  • Una oferta pública inicial (IPO) se refiere al proceso de ofrecer acciones de a & amp; amp; nbsp; private corporation & amp; amp; nbsp; al público en una nueva emisión de acciones.& amp; amp; nbsp;
  • Las empresas deben cumplir con los requisitos de las bolsas y la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) para mantener una OPV.
  • Las OPI brindan a las empresas la oportunidad de obtener capital ofreciendo acciones a través del mercado primario.
  • Las empresas contratan bancos de inversión para comercializar, medir la demanda, establecer el precio y la fecha de la OPV, y más.
  • Una IPO puede verse como una estrategia de salida y estrategia de salida & amp; nbsp; para la empresa & amp; x2019; s fundadores e inversores tempranos, obteniendo el beneficio total de su inversión privada.

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Oferta pública inicial (IPO) explicada

Cómo funciona una oferta pública inicial (IPO)

Antes de una OPV, una empresa se considera & amp; amp; nbsp; private. Como empresa privada anterior a la OPI, el negocio ha crecido con un número relativamente pequeño de accionistas, incluidos los primeros inversores como los fundadores, la familia y los amigos, junto con inversores profesionales como & amp; nbsp; capitalistas de riesgo & amp; amp; nbsp; o & amp; amp; nbsp; inversores ángeles.

Una OPV es un gran paso para una empresa, ya que proporciona a la empresa acceso a recaudar mucho dinero. Esto le da a la empresa una mayor capacidad para crecer y expandirse. La mayor transparencia y la credibilidad de la lista de acciones también pueden ser un factor para ayudarlo a obtener mejores condiciones cuando también busca fondos prestados.

Cuando una empresa alcanza una etapa en su proceso de crecimiento en el que cree que es lo suficientemente madura para los rigores de las regulaciones de la SEC junto con los beneficios y responsabilidades para los accionistas públicos, comenzará a anunciar su interés en salir a bolsa.

Por lo general, esta etapa de crecimiento ocurrirá cuando una empresa haya alcanzado una valoración privada de aproximadamente $ 1 mil millones, también conocida como estado de unicornio. Sin embargo, las empresas privadas en diversas valoraciones con fundamentos sólidos y potencial de rentabilidad comprobado también pueden calificar para una OPV, dependiendo de la competencia del mercado y su capacidad para cumplir con los requisitos de cotización.

Las acciones de IPO de una empresa tienen un precio mediante la suscripción de la debida diligencia. Cuando una empresa se hace pública, la propiedad de acciones privadas de propiedad anterior se convierte en propiedad pública, y los accionistas privados existentes & amp; # x2019; las acciones valen el precio de negociación pública. La suscripción de acciones también puede incluir disposiciones especiales para la propiedad de acciones privadas a públicas.

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En general, la transición de lo privado a lo público es un momento clave para que los inversores privados cobren y obtengan los rendimientos que esperaban. Los accionistas privados pueden mantener sus acciones en el mercado público o vender una parte o todas ellas para obtener ganancias.

Mientras tanto, el mercado público abre una gran oportunidad para que millones de inversores compren acciones en la empresa y contribuyan con capital a una empresa & amp; # x2019; s accionistas & amp; apos; capital. El público está formado por cualquier inversor individual o institucional que esté interesado en invertir en la empresa.

En general, el número de acciones que vende la compañía y el precio por el cual se venden las acciones son los factores generadores para la compañía & amp; # x2019; s nuevos accionistas & amp; apos; valor patrimonial. Accionistas y amp; apos; el patrimonio todavía representa acciones propiedad de inversores cuando es privado y público, pero con una OPV los accionistas y amp; apos; el patrimonio aumenta significativamente con el efectivo de la emisión primaria.

Historial de OPI

El término & amp; amp; nbsp; oferta pública inicial (IPO) & amp; amp; nbsp; ha sido una palabra de moda en Wall Street y entre los inversores durante décadas. A los holandeses se les atribuye la realización de la primera OPV moderna al ofrecer acciones de la Compañía Holandesa de las Indias Orientales al público en general.

Desde entonces, las OPI se han utilizado como una forma para que las empresas recauden capital de los inversores públicos mediante la emisión de la propiedad de acciones públicas.

A través de los años, las OPI se conocen por las tendencias alcistas y las tendencias a la baja en la emisión. Los sectores individuales también experimentan tendencias alcistas y tendencias a la baja en la emisión debido a la innovación y otros factores económicos. Las OPI tecnológicas se multiplicaron en el apogeo del auge de las puntocom a medida que las nuevas empresas sin ingresos se apresuraron a cotizarse en el mercado de valores.

La crisis financiera de 2008 resultó en un año con el menor número de OPI.& amp; amp; nbsp; Después de la recesión después de la crisis financiera de 2008 & amp; nbsp;, las OPI se detuvieron y, durante algunos años después, los nuevos listados fueron raros.

Más recientemente, gran parte del zumbido de la OPI se ha centrado en los llamados & amp; nbsp; unicorns & amp; # x2014; empresas de nueva creación que han alcanzado valoraciones privadas de más de $ 1 mil millones. Los inversores y los medios de comunicación especulan mucho sobre estas compañías y su decisión de salir a bolsa a través de una OPV o mantenerse en privado.

El proceso de salida a bolsa

Una IPO consta de dos partes. La primera es la fase previa a la comercialización de la oferta, mientras que la segunda es la oferta pública inicial. Cuando una empresa está interesada en una OPV, se anunciará a los aseguradores solicitando ofertas privadas o también puede hacer una declaración pública para generar interés.

Los aseguradores lideran el proceso de OPI y son elegidos por la empresa. Una empresa puede elegir uno o varios suscriptores para administrar diferentes partes del proceso de IPO en colaboración. Los aseguradores están involucrados en todos los aspectos de la diligencia debida de la OPI, preparación de documentos, archivo, comercialización y emisión.

Pasos para una IPO

1. Propuestas

Los aseguradores presentan propuestas y valoraciones que discuten sus servicios, el mejor tipo de seguridad para emitir, & amp; nbsp; seguridad para emitir, & amp; amp; nbsp; precio de oferta, cantidad de & amp; nbsp; acciones, & amp; amp; nbsp; y marco de tiempo estimado para la oferta del mercado.

2. Underwriter

La compañía elige a sus suscriptores y acuerda formalmente suscribir términos a través de un acuerdo de suscripción.

3. Equipo

Los equipos de IPO están formados por suscriptores, abogados y amp; nbsp; contadores públicos certificados (CPA) y expertos de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).

4. Documentación

La información sobre la empresa se compila para la documentación requerida de IPO. La Declaración de registro S-1 es el documento de presentación principal de IPO. Tiene dos partes & amp; # x2014; el prospecto y la información de presentación privada

El S-1 incluye información preliminar sobre la fecha esperada de la presentación.2 Se revisará a menudo durante todo el proceso previo a la OPI. El prospecto incluido también se revisa continuamente.

5. Marketing & amp; amp; Actualizaciones

Los materiales de marketing se crean para la comercialización previa de la nueva emisión de acciones. Los aseguradores y ejecutivos comercializan la emisión de acciones para estimar la demanda y establecer un precio de oferta final. Los aseguradores pueden hacer revisiones a su análisis financiero a lo largo del proceso de comercialización. Esto puede incluir cambiar el precio de IPO o la fecha de emisión como mejor les parezca.

Las empresas toman las medidas necesarias para cumplir con los requisitos específicos de oferta de acciones públicas. Las empresas deben cumplir con los requisitos de cotización en bolsa y los requisitos de la SEC para las empresas públicas.

6.Tablero & amp; amp; Procesos

Forme una junta directiva y garantice procesos para informar información financiera y contable auditable cada trimestre.

7. Acciones emitidas

La compañía emite sus acciones en una fecha de salida a bolsa. El capital de la emisión primaria a los accionistas se recibe en efectivo y se registra como accionistas y amp; apos; capital en el balance general. Posteriormente, el valor de las acciones del balance se vuelve dependiente de la empresa & amp; # x2019; s accionistas & amp; apos; valoración de capital por acción de manera integral.

8. Publicar IPO

Se pueden instituir algunas disposiciones posteriores a la OPI. Los aseguradores pueden tener un plazo específico para comprar una cantidad adicional de acciones después de la fecha de oferta pública inicial (IPO). Mientras tanto, ciertos inversores pueden estar sujetos a períodos de silencio.

Ventajas y desventajas de una OPV

El objetivo principal de una OPV es recaudar capital para una empresa. También puede venir con otras ventajas, pero también desventajas.

Ventajas

Una de las ventajas clave es que la empresa obtiene acceso a la inversión de todo el público inversionista para recaudar capital. Esto facilita acuerdos de adquisición más fáciles (conversiones de acciones) y aumenta la exposición, el prestigio y la imagen pública de la empresa & amp; # x2019; que pueden ayudar a las ventas y ganancias de la empresa & amp; # x2019; s.

Una mayor transparencia que viene con los informes trimestrales requeridos generalmente puede ayudar a una empresa a recibir términos de préstamos crediticios más favorables que una empresa privada.& amp; amp; nbsp ;

Desventajas

Las empresas pueden enfrentar varias desventajas de salir a bolsa y potencialmente elegir estrategias alternativas. Algunas de las principales desventajas incluyen el hecho de que las OPI son caras, y los costos de mantener una empresa pública son continuos y generalmente no están relacionados con los otros costos de hacer negocios.

Las fluctuaciones en el precio de las acciones de una empresa y amp; apos; pueden ser una distracción para la administración que & amp; amp; nbsp; pueden compensarse y evaluarse en función del rendimiento de las acciones en lugar de los resultados financieros reales. Además, la compañía debe divulgar información financiera, contable, fiscal y de otro tipo. Durante estas divulgaciones, puede tener que revelar públicamente secretos y métodos comerciales que podrían ayudar a los competidores.

Liderazgo rígido y & amp; amp; nbsp; governance & amp; amp; nbsp; por & amp; amp; nbsp; junta directiva & amp; amp; nbsp; puede hacer que sea más difícil retener buenos gerentes dispuestos a correr riesgos. Permanecer privado siempre es una opción. En lugar de salir a bolsa, las empresas también pueden solicitar ofertas para una compra. Además, puede haber algunas alternativas que las empresas pueden explorar.

Pros

  • Puede recaudar fondos adicionales en el futuro a través de & amp; amp; nbsp; ofertas secundarias & amp; amp; nbsp ;

  • Atrae y retiene una mejor gestión y empleados calificados a través de la participación en acciones líquidas (p. Ej. ESOPs)

  • Las OPI pueden otorgar a una empresa un costo de capital más bajo y amp; nbsp, tanto para capital como para deuda

Contras

  • Surgen importantes costos legales, contables y de marketing, muchos de los cuales están en curso

  • Mayor tiempo, esfuerzo y atención requeridos por la gerencia para la presentación de informes

  • Hay una pérdida de control y problemas de agencia más fuertes

Alternativas de IPO

Listado directo

Una lista directa es cuando se realiza una OPV sin suscriptores. Los listados directos omiten el proceso de suscripción, lo que significa que el emisor tiene más riesgo si la oferta no funciona bien, pero los emisores también pueden beneficiarse de un mayor precio de las acciones. Una oferta directa generalmente solo es factible para una empresa con un conocido & amp; nbsp; brand & amp; amp; nbsp; y un negocio atractivo.

Subasta holandesa

En una subasta holandesa de & amp; amp; nbsp, no se establece un precio de IPO.Los compradores potenciales pueden ofertar por las acciones que desean y el precio que están dispuestos a pagar. A los licitantes que estaban dispuestos a pagar el precio más alto se les asignan las acciones disponibles.

Invertir en una IPO

Cuando una empresa decide recaudar dinero a través de una OPV, es solo después de una cuidadosa consideración y análisis que esta particular & amp; nbsp; exit strategy & amp; amp; nbsp; maximizará los rendimientos de los primeros inversores y recaudará la mayor cantidad de capital para el negocio. Por lo tanto, cuando se llega a la decisión de la OPI, es probable que las perspectivas de crecimiento futuro sean altas, y muchos inversores públicos se alinearán para obtener algunas acciones por primera vez. Las OPI generalmente tienen descuento para garantizar las ventas, lo que las hace aún más atractivas, especialmente cuando generan muchos compradores a partir de la emisión primaria.

Inicialmente, el precio de la OPV generalmente lo establecen los aseguradores a través de su proceso previo a la comercialización. En esencia, el precio de la OPV se basa en la valoración de la empresa utilizando técnicas fundamentales. La técnica más común utilizada es el flujo de caja descontado, que es el valor presente neto de la empresa & amp; # x2019; s flujos de efectivo futuros esperados.

Los aseguradores y los inversores interesados analizan este valor por acción. Otros métodos que pueden usarse para establecer el precio incluyen el valor patrimonial, el valor de la empresa, los ajustes de la empresa comparables y más. Los aseguradores tienen en cuenta la demanda, pero también suelen descontar el precio para garantizar el éxito en el día de la OPI.

Puede ser bastante difícil analizar los & amp; amp; nbsp; fundamentals & amp; amp; nbsp; y & amp; amp; nbsp; técnicos de una emisión de IPO. Los inversores verán los titulares de las noticias, pero la principal fuente de información debería ser el prospecto, que está disponible tan pronto como la compañía presente su Registro S-1.3 El prospecto proporciona mucha información útil. Los inversores deben prestar especial atención al equipo directivo y sus comentarios, así como a la calidad de los aseguradores y los detalles del acuerdo. Las OPI exitosas generalmente serán respaldadas por grandes bancos de inversión que pueden promover bien un nuevo problema.

En general, el camino hacia una OPV es muy largo. Como tal, los inversores públicos que generan intereses pueden seguir los titulares en desarrollo y otra información en el camino para ayudar a complementar su evaluación del mejor y potencial precio de oferta.

El proceso previo a la comercialización generalmente incluye la demanda de grandes inversores privados acreditados e inversores institucionales, que influyen fuertemente en la negociación de IPO & amp; # x2019; s en su día de apertura. Los inversores en el público don & amp; # x2019; t se involucrarán hasta el último día de oferta. Todos los inversores pueden participar, pero los inversores individuales específicamente deben tener acceso comercial. La forma más común para que un inversor individual obtenga acciones es tener una cuenta con una plataforma de corretaje que haya recibido una asignación y desee compartirla con sus clientes.

Rendimiento de una IPO

Varios factores pueden afectar el rendimiento de una OPV que a menudo es vigilada de cerca por los inversores. Algunos bancos de inversión pueden exagerar demasiado algunas OPI, lo que puede conducir a pérdidas iniciales. Sin embargo, la mayoría de las OPI son conocidas por ganar en el comercio a corto plazo a medida que se introducen en el público. Hay algunas consideraciones clave para el rendimiento de IPO.

Bloqueo

Si observa los gráficos que siguen a muchas OPI, usted y amp; apos; notarán que después de unos meses el stock tiene una fuerte recesión. Esto a menudo se debe a la expiración del período de bloqueo & amp; amp; nbsp;. Cuando una empresa se hace pública, los suscriptores hacen que los expertos de la empresa, como los funcionarios y empleados, firmen un acuerdo de bloqueo de & amp; amp; nbsp.

Los acuerdos de bloqueo son contratos legalmente vinculantes entre los aseguradores y los aseguradores de la compañía, que les prohíben vender acciones por un período específico. El período puede variar entre tres y 24 meses. Noventa días es el período mínimo establecido en & amp; amp; nbsp; Rule 144 & amp; amp; nbsp; (Ley SEC) pero el bloqueo especificado por los aseguradores puede durar mucho más.4 El problema es que, cuando caducan los bloqueos, todos los iniciados están autorizados a vender sus acciones. El resultado es una avalancha de personas que intentan vender sus acciones para obtener sus ganancias. Este exceso de oferta puede ejercer una fuerte presión a la baja sobre el precio de las acciones.

Períodos de espera

Algunos bancos de inversión incluyen períodos de espera en sus términos de oferta. Esto reserva algunas acciones para su compra después de un período específico. El precio puede aumentar si los aseguradores compran esta asignación y disminuir si no.

Volteo

Flipping & amp; amp; nbsp; es la práctica de revender una acción de IPO en los primeros días para obtener una ganancia rápida. Es común cuando las acciones tienen descuento y se disparan en su primer día de negociación.

Existencias de seguimiento

Estrechamente relacionado con un tradicional & amp; amp; nbsp; IPO & amp; nbsp; es cuando una empresa existente escinde una parte del negocio como su entidad independiente, creando y amp; nbsp; seguimiento de existencias. La razón detrás de & amp; amp; nbsp; spin-offs & amp; amp; nbsp; y la creación de acciones de seguimiento es que, en algunos casos, las divisiones individuales de una empresa pueden valer más por separado que en su conjunto. Por ejemplo, si una división tiene un alto potencial de crecimiento pero grandes pérdidas actuales dentro de una empresa que de otro modo crecerá lentamente, puede valer la pena dividirla y mantener a la empresa matriz como un gran accionista y luego dejar que recaude capital adicional de una OPV.

Desde la perspectiva de un inversor & amp; # x2019; s, estas pueden ser oportunidades interesantes de IPO. En general, una escisión de una empresa existente proporciona a los inversores mucha información sobre la empresa matriz y su participación en la empresa desinvertida. Por lo general, más información disponible para los posibles inversores es mejor que menos, por lo que los inversores inteligentes pueden encontrar buenas oportunidades en este tipo de escenario. Los spin-offs generalmente pueden experimentar menos volatilidad inicial porque los inversores tienen más conciencia.

OPI a largo plazo

Las OPI son conocidas por tener retornos volátiles del día de apertura que pueden atraer a los inversores que buscan beneficiarse de los descuentos involucrados. A largo plazo, un precio de IPO & amp; apos; s se establecerá en un valor constante, que puede ser seguido por métricas tradicionales de precios de acciones como promedios móviles. Los inversores a los que les gusta la oportunidad de IPO pero que no quieran asumir el riesgo de acciones individuales pueden buscar fondos administrados centrados en universos de IPO.

¿Cuál es el propósito de una oferta pública inicial (IPO)??

Una OPV es esencialmente un método de recaudación de fondos utilizado por grandes empresas, en el que la empresa vende sus acciones al público por primera vez. Después de una OPV, las acciones de la compañía & amp; # x2019; s se negocian en una bolsa de valores. Algunas de las principales motivaciones para emprender una OPV incluyen: recaudar capital de la venta de las acciones, proporcionar liquidez a los fundadores de la compañía y a los primeros inversores, y aprovechar una valoración más alta.

¿Alguien puede invertir en una OPV??

A menudo, habrá más demanda que oferta para una nueva IPO. Por esta razón, no hay garantía de que todos los inversores interesados en una IPO puedan comprar acciones. Aquellos interesados en participar en una OPV pueden hacerlo a través de su firma de corretaje, aunque el acceso a una OPV a veces puede limitarse a una empresa y clientes más grandes. Otra opción es invertir a través de un fondo mutuo u otro vehículo de inversión que se centre en las OPI.

¿Es bueno comprar acciones de IPO??

Las OPI tienden a atraer mucha atención de los medios, algunas de las cuales son cultivadas deliberadamente por la compañía que se hace pública. En términos generales, las OPI son populares entre los inversores porque tienden a producir movimientos volátiles de precios el día de la OPI y poco después. Esto ocasionalmente puede producir grandes ganancias, aunque también puede producir grandes pérdidas. En última instancia, los inversores deben juzgar cada salida a bolsa de acuerdo con el prospecto de que la empresa se haga pública, así como sus circunstancias financieras y tolerancia al riesgo.

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