Recuperación

¿Qué es el reacoplamiento??

El reacoplamiento es un evento o proceso de mercado que ocurre cuando los rendimientos de las clases de activos vuelven a sus patrones históricos o tradicionales de correlación después de desviarse por un período de tiempo. Esto contrasta con el desacoplamiento, que ocurre cuando las clases de activos se separan de sus correlaciones tradicionales.& amp; amp; nbsp;

Llave para llevar

  • El desacoplamiento es el movimiento de los rendimientos de los activos u otras variables económicas de regreso a su correlación histórica o teórica después de un período de desacoplamiento cuando la relación normal se rompe temporalmente.
  • Existen muchas correlaciones entre el desempeño de varios tipos de activos que pueden ser impulsados por diversos factores económicos o no económicos.& amp; amp; nbsp;
  • Después de un cambio en las condiciones económicas, puede ocurrir un desacoplamiento temporal seguido de un reacoplamiento, pero el reacoplamiento no siempre ocurre en función de la naturaleza del cambio económico y los factores psicológicos relacionados.& amp; amp; nbsp;

Comprensión del reacoplamiento

Los movimientos de diferentes clases de activos entre sí han exhibido patrones de correlación en la teoría académica, así como evidencia empírica a lo largo del tiempo. A veces, las correlaciones se desacoplan, lo que hace que los observadores del mercado busquen explicaciones. El período de desacoplamiento puede ser breve o largo, pero eventualmente, el comportamiento de la clase de activos se recuperará de las normas históricas. Raramente, una relación se romperá permanentemente. Cuando esto ocurre, sugiere fuertemente que un factor externo no presente en los modelos tradicionales está ahora en funcionamiento.

Hay muchos conjuntos de correlaciones de mercado que se toman como un hecho. Algunos ejemplos: el aumento de los rendimientos de los bonos significa un fortalecimiento de la moneda; El aumento de las tasas de interés hace que los mercados de renta variable se desaceleren en apreciación o incluso se deprecien, mientras que la caída de las tasas de interés respalda los mercados de renta variable; El fortalecimiento de una moneda de un país dependiente de las exportaciones conduce a una caída en el mercado de valores de ese país; Una subida en el precio del petróleo y otros productos básicos mundiales acompaña el debilitamiento del dólar estadounidense.

Estas relaciones pueden ser simplemente impulsadas por identidades contables o financieras (como la correlación inversa entre los precios de los bonos y los rendimientos) en cuyo caso prácticamente nunca se desacoplan; por correlaciones estadísticas espurias, que con frecuencia puede desacoplarse; o por relaciones económicas causales, que puede describirse mediante la teoría económica y se desacoplará o recuperará en respuesta a cambios estructurales reales en las relaciones económicas, cambiar los incentivos o preferencias económicas, o factores puramente psicológicos.

Los economistas tienden a centrarse en los cambios en las condiciones económicas, los incentivos y las relaciones estructurales en sus teorías para explicar el desacoplamiento y el reacoplamiento. Después de un gran shock económico, avance en tecnología o cambio drástico en la política económica, la economía a menudo sufre períodos de ajuste cuando las variables económicas (incluidos los rendimientos de varias clases de activos) se ajustan a las nuevas condiciones. Esto significa que pueden desacoplarse temporalmente hasta que la economía avance hacia un nuevo equilibrio y los retornos tenderán a recuperarse. Sin embargo, las nuevas condiciones económicas podrían impulsar un nuevo equilibrio en el que las relaciones entre las diferentes variables económicas se cambien permanentemente para que no haya garantía de que alguna correlación dada resurja y se recupere.& amp; amp; nbsp;

Por otro lado, otros economistas como los keynesianos y los economistas del comportamiento argumentan que los mercados pueden comportarse irracionalmente, por lo que no debería ser una sorpresa cuando las relaciones de larga data & amp; # x2014; modelos económicos respaldados o por muchas décadas de datos consistentes & amp; # x2014; desglose por un período de tiempo. Argumentan que factores psicológicos como los sesgos cognitivos o los espíritus arcanos de los animales pueden retrasar o incluso prevenir permanentemente el reacoplamiento.& amp; amp; nbsp;

El desacoplamiento se está volviendo más común: incluso la Reserva Federal ha sido desconcertada de vez en cuando por tal mercado y en resumen.& amp; quot; (Por ejemplo, el presidente Alan Greenspan se vio muy presionado para explicar el estrechamiento de las tasas a corto y largo plazo en medio de los aumentos de las tasas de interés de la Fed). Sin embargo, todavía se espera que se produzcan recuperaciones por parte de académicos y analistas que se ganan la vida prediciendo el comportamiento de los mercados, incluso si consideran necesario ajustar continuamente sus modelos para mantenerse al día con las complejidades del mercado.

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