Reserva de activos

¿Qué son los activos de reserva??

Los activos de reserva son activos financieros denominados en monedas extranjeras y mantenidos por bancos centrales que se utilizan principalmente para equilibrar pagos.

Llave para llevar

  • Los activos de reserva son monedas u otros activos, como el oro, que pueden ser fácilmente transferibles y se utilizan para equilibrar transacciones y pagos internacionales.
  • Un activo de reserva debe estar fácilmente disponible, físico, controlado por los responsables políticos y fácilmente transferible.
  • El dólar estadounidense es una moneda de reserva, lo que significa que se mantiene ampliamente como un activo de reserva en todo el mundo

Comprensión de los activos de reserva

Un activo de reserva debe estar fácilmente disponible para las autoridades monetarias y ser un activo físico externo que, en cierta medida, esté controlado por los responsables políticos y sea fácilmente transferible. El dólar estadounidense (USD) es ampliamente considerado como el activo de reserva predominante y, debido a esto, la mayoría de los bancos centrales mundiales tendrán una cantidad sustancial de USD.1

Los activos de reserva incluyen monedas, productos básicos u otro capital financiero en poder de las autoridades monetarias para financiar los desequilibrios comerciales, verificar el impacto de las fluctuaciones de las divisas y abordar otros problemas bajo la competencia del banco central. También se pueden usar para restaurar la confianza en los mercados financieros.

Los activos de reserva, según el manual de balanza de pagos del Fondo Monetario Internacional y amp; apos; s (FMI), deben, como mínimo, comprender los siguientes activos financieros:

  • Oro
  • Monedas extranjeras: con mucho, la reserva oficial más importante. Las monedas deben ser negociables (pueden comprar / vender en cualquier lugar), como el USD o el euro (EUR).
  • Derechos especiales de giro (DEG): representan derechos para obtener divisas u otros activos de reserva de otros miembros del FMI.
  • Posición de reserva con el FMI: reservas que el país ha dado al FMI que están fácilmente disponibles para el país miembro

Antes de que el acuerdo de Bretton Woods terminara en 1971, la mayoría de los bancos centrales usaban oro como su activo de reserva.3 Hoy en día, los bancos centrales aún pueden mantener el oro en reserva, pero esto ha sido suplantado por las reservas de monedas extranjeras negociables. Las monedas en poder de los bancos centrales deben ser fácilmente convertibles, lo que significa que la moneda debe tener una demanda estable lo suficientemente alta (y controles bajos) para permitir que el banco central las use.

Manipulación de divisas

Los activos de reserva pueden ser utilizados para financiar actividades de manipulación de divisas por parte del banco central. En general, es más fácil bajar el valor de una moneda que apuntalarla, ya que apuntalar la moneda implica vender reservas para comprar activos nacionales. Esto puede quemar las reservas rápidamente.

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Si una moneda es demasiado débil, esto generalmente es una señal de condiciones económicas deterioradas, que el banco central intentará corregir utilizando controles internos de crédito o oferta monetaria, o posiblemente vendiendo reservas extranjeras para apuntalar (comprar) la moneda.

El banco central puede ejercer una presión a la baja sobre la moneda al agregar más dinero al sistema y usar ese dinero para comprar activos extranjeros. La desventaja de esta estrategia es el potencial de una mayor inflación.

Ejemplo de uso de activos de reserva

Entre 2011 y 2015, el Banco Nacional Suizo (SNB) introdujo e implementó un límite de tipo de cambio.45 El banco central quería limitar el precio del franco suizo (CHF), que se considera un refugio seguro, frente al euro. Un franco en ascenso podría perjudicar a los exportadores suizos, ya que se vuelve más costoso para otros países europeos comprar sus productos.

Manipular el precio de una moneda, para limitarlo en este caso, requiere una serie de herramientas. El BNS optó por imprimir francos, lo que en sí mismo crea más oferta para francos y ayuda a reducir el precio. El BNS luego vendió esos francos para comprar el euro y otras monedas extranjeras. Esto ayudó a reducir el franco y a aumentar otras monedas.56 A finales de 2014, las reservas de SNB & amp; apos; s aumentaron en 64 mil millones de francos frente al año anterior

El BNS también redujo las tasas de interés al 0% a fines de 2011.6 En 2015, las tasas se redujeron aún más, a -0.75%. Estas caídas disuadieron aún más la compra de francos

En enero de 2015, el BNS abandonó el techo del franco.8 El BNS ya no podía seguir imprimiendo francos y aumentando sus activos de reserva. El resultado inmediato fue un fuerte aumento en el franco. A principios de 2015, el EUR / CHF cotizaba justo por encima de 1.2, donde se había establecido el límite. Después de que se abandonó el techo, la tasa cayó inmediatamente por debajo de 0.98, lo que significa que el EUR cayó dramáticamente y el CHF aumentó dramáticamente

Tras el fuerte aumento, entre 2015 y mediados de 2018, el CHF devolvió la mayoría de sus ganancias, tocando brevemente 1.2 en abril de 2018. A partir de mayo de 2021, las tasas de interés en Suiza se mantienen en -0.75% y el tipo de cambio EUR / CHF está cerca de 1.10.10

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