Spreadlock

¿Qué es un esparadrapo??

Un spreadlock es un contrato de derivados de crédito que establece un spread predeterminado para futuros swaps de tasas de interés. Los dos tipos principales de esparcidos que se pueden usar son los esparcidores basados en versiones anteriores y los esparcidos basados en opciones.& amp; amp; nbsp;

Con un bloqueo de diferencial, un usuario de swap de tasa de interés puede bloquear un diferencial actual entre un swap y un rendimiento de bonos del gobierno subyacente. Esta estrategia permite la transferencia de & amp; amp; nbsp; de & amp; amp; nbsp; la base apunta hacia el momento en que se escribe el intercambio.

Los esparcidos son potencialmente útiles para los inversores que contemplan el uso de un swap de tasas de interés en algún momento en el futuro. Sin embargo, no están disponibles en todos los mercados.

Conclusiones clave

  • Un spreadlock es un derivado de crédito que establece un spread predeterminado para futuros swaps de tasas de interés.
  • Un spreadlock permite a un inversor o comerciante bloquear un spread actual entre un swap y un rendimiento de bonos del gobierno subyacente.
  • Los dos tipos de esparcidos son los esparcidores basados en el futuro y los esparcidos basados en opciones.
  • Un spreadlock hacia adelante permite un aumento definitivo de un número establecido de puntos básicos además del spread actual.
  • El comprador de un spreadlock de opciones puede decidir si utiliza o no un swap de tasas de interés.
  • Un spreadlock & amp; # x2019; s precio es equivalente a la diferencia entre la tasa de swap a plazo implícita y el rendimiento implícito de los bonos a plazo.
  • Los spreadlocks permiten una gestión de tasas de interés más precisa más una mayor flexibilidad y personalización de los swaps de tasas de interés. A menudo se usan para cubrir emisiones de bonos.

Comprender un esparcimiento

Los relojes de cálculo han sido una opción para los inversores desde fines de la década de 1980, y rápidamente se unieron a swaps, caps, pisos y swaptions como estructuras derivadas de vainilla.

Un spreadlock hacia adelante permite un aumento definitivo de un número establecido de puntos básicos además del spread actual en el swap subyacente. Con un bloqueo de cálculo a través de un contrato de opción, el comprador del contrato puede decidir si el intercambio es útil o no.

Un ejemplo de un bloqueo de cálculo basado en el futuro sería un contrato bidireccional en el que las partes acuerdan que en un año & amp; # x2019; s tiempo entrarán en un intercambio de cinco años. En este intercambio hipotético,&erio;amperio;nbsp;una de las partes pagará una tarifa flotante, como la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR) y la otra parte pagará & amp;amperio;nbsp;el rendimiento del Tesoro a cinco años a partir de la fecha de inicio, más 30 puntos básicos.1 & amp;#xFEFF; En el caso de un spreadlock basado en opciones, una de las partes tendría derecho a decidir si el intercambio entrará en vigencia antes de la fecha de vencimiento.

Los esparcidos pueden considerarse derivados de crédito ya que uno de los factores que impulsan el diferencial de swap subyacente es el nivel general de los diferenciales de crédito.

Algunas ventajas de usar un spreadlock son que permiten una gestión de tasas de interés más precisa, además de una mayor flexibilidad y personalización. El objetivo principal de un esparcimiento es protegerse contra los movimientos adversos en el diferencial entre los swaps y el rendimiento subyacente de los bonos del gobierno.

Algunas desventajas son que los esparcidos requieren documentación de la Asociación Internacional de Swaps y Derivados (ISDA), tienen un potencial de pérdida ilimitado y porque los delanteros implícitos a veces pueden ser poco atractivos.

Esparcidores y curvas de extensión de intercambio

Un spreadlock & amp; # x2019; s precio es equivalente a la diferencia entre la tasa de swap a plazo implícita y el rendimiento implícito de los bonos a plazo. La curva de diferencial de intercambio se puede ver independientemente de la curva de rendimiento general del swap.& amp; amp; nbsp;

Como es el caso con todos los delanteros implícitos, una curva de diferencial inclinada positivamente sugiere que los diferenciales de intercambio aumentarán con el tiempo porque los diferenciales de intercambio para vencimientos más cortos son más bajos que los vencimientos más largos. Una curva de spread negativamente inclinada significa que los spreads de swap caerán con el tiempo porque los spreads de swap para vencimientos más cortos son más altos que los vencimientos más largos.

Bloques de cálculo y emisiones de bonos de cobertura

Los esparcidores se utilizan principalmente para cubrir emisiones de bonos. Cuando una empresa emite un bono, la tasa fija generalmente es superior a la de los bonos del Tesoro. Cuando una empresa emite un bono, las tasas de interés pueden cambiar entre el momento de la decisión de emitir un bono y el momento de la financiación.

Puede ser difícil cubrir los cambios en el diferencial entre la tasa fija ofrecida y el rendimiento en el Tesoro. El uso de un bloqueo de cálculo se bloquea en una tasa de intercambio durante un período de tiempo específico por adelantado, independientemente de cuáles sean las tasas en el momento en que comience el intercambio.

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