Super Floater

¿Qué es Super Floater??

Un super flotador es un tramo de obligación hipotecaria colateralizada (OCM) cuya tasa de cupón es la tasa de interés de referencia apalancada, generalmente LIBOR, menos la tasa fija (propagación).

Conclusiones clave

  • Un super flotador es un tramo de obligación hipotecaria colateralizada (OCM) cuya tasa de cupón es la tasa de interés de referencia apalancada, generalmente LIBOR, menos la tasa fija (propagación).
  • Los super flotadores magnifican los cambios en la tasa de interés de referencia, por lo que a menudo se usan para cubrir el riesgo de tasa de interés en las carteras.
  • Los súper flotadores pueden ofrecer rendimientos muy altos cuando las tasas de interés se recuperan o sus ingresos por cupones pueden erosionarse rápidamente en respuesta a la caída de las tasas de interés & amp; # x2014; que se conoce como riesgo de prepago.

Comprensión del Super Floater

Los súper flotadores son como flotadores, excepto que los flotadores solo están vinculados a la tasa de interés subyacente, en lugar de ser un múltiplo de la misma. Dado que la tasa de cupones de super flotadores flota de acuerdo con una fórmula basada en un múltiplo de un índice subyacente, se mueve hacia arriba o hacia abajo en más de un punto base para cada aumento o disminución del punto base en el índice. Para evitar que la tasa de cupones se vuelva negativa, los súper flotadores a menudo tienen una tasa mínima en el cupón.

Los super flotadores se convierten en valores sensibles a las tasas de interés, ya que magnifican cualquier cambio en la tasa de interés o índice de referencia. Sin embargo, esta es también la razón por la que a menudo se usan para cubrir el riesgo de tasa de interés en carteras. Los súper flotadores ofrecen bajos rendimientos de caso base, pero pueden ofrecer rendimientos muy altos cuando las tasas de interés se recuperan. Por el contrario, los ingresos por cupones pueden erosionarse rápidamente cuando los pagos anticipados de hipotecas se aceleran en respuesta a la caída de las tasas de interés & amp; # x2014; que se conoce como riesgo de pago anticipado.

Por ejemplo, tome un super flotador con la siguiente fórmula de cupón:

  • 2 x (LIBOR de US $ de un año) – 4%.
  • Si el LIBOR a un año es del 3%, la tasa de cupones sería del 2 * 3% – 4% = 2%.
  • Si LIBOR aumenta al 4%, la tasa de cupones sería del 2 * 4% – 4% = 4%, aunque la tasa de referencia aumentó solo un 1%.

Todos los tipos de tramos de tasa flotante pueden estructurarse como clase de amortización planificada (PAC), clase de amortización dirigida (TAC) & amp; # x2014; que ofrecen cronogramas de pago de capital fijo y amp; # x2014; tramos de compañía o CMO de pago secuencial.

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