Teoría tradicional de la estructura del capital

¿Cuál es la teoría tradicional de la estructura de capital??

La teoría tradicional de la estructura de capital establece que cuando se minimiza el costo promedio ponderado de capital (WACC) y se maximiza el valor de mercado de los activos, existe una estructura óptima de capital. Esto se logra utilizando una combinación de capital y capital de deuda. Este punto ocurre cuando el costo marginal de la deuda y el costo marginal del capital se equiparan, y cualquier otra combinación de financiamiento de deuda y capital donde los dos no están equiparados permite una oportunidad de aumentar el valor de la empresa al aumentar o disminuir la empresa & amp; # x2019 ; s apalancamiento.& amp; amp; nbsp;

Conclusiones clave

  • La teoría tradicional de la estructura de capital dice que para cualquier empresa o inversión existe una combinación óptima de financiamiento de deuda y capital que minimiza el WACC y maximiza el valor.
  • Según esta teoría, la estructura de capital óptima ocurre donde el costo marginal de la deuda es igual al costo marginal de la equidad.& amp; amp; nbsp;
  • Esta teoría depende de suposiciones que implican que el costo de la deuda o el financiamiento de capital varía con respecto al grado de apalancamiento.

Comprender la teoría tradicional de la estructura del capital

La teoría tradicional de la estructura de capital dice que el valor de una empresa & amp; apos; s aumenta a un cierto nivel de capital de deuda, después de lo cual tiende a permanecer constante y eventualmente comienza a disminuir si hay demasiados préstamos. Esta disminución en el valor después del punto de inflexión de la deuda ocurre debido al sobreapalancamiento. Por otro lado, una compañía con apalancamiento cero tendrá un WACC igual a su costo de financiamiento de capital y puede reducir su WACC al agregar deuda hasta el punto en que el costo marginal de la deuda sea igual al costo marginal del financiamiento de capital. En esencia, la empresa enfrenta una compensación entre el valor del aumento del apalancamiento frente a los crecientes costos de la deuda a medida que aumentan los costos de los préstamos para compensar el valor del aumento. Más allá de este punto, cualquier deuda adicional causará el valor de mercado y aumentará el costo de capital. Una combinación de capital y financiamiento de deuda puede conducir a una estructura de capital óptima de la empresa y los apostos.

La teoría tradicional de la estructura de capital nos dice que la riqueza no solo se crea a través de inversiones en activos que producen un retorno positivo de la inversión; comprar esos activos con una combinación óptima de capital y deuda es igual de importante. Varios supuestos están funcionando cuando se emplea esta teoría, lo que en conjunto implica que el costo de capital depende del grado de apalancamiento. Por ejemplo, solo hay financiamiento de deuda y capital disponible para la empresa, la empresa paga todas sus ganancias como dividendo, la firma y amp;apos;s los activos e ingresos totales son fijos y no cambian, la firma y amp;apos;s el financiamiento es fijo y no cambia, los inversores se comportan racionalmente, y no hay impuestos. Según esta lista de suposiciones, probablemente sea fácil ver por qué hay varias críticas.

La teoría tradicional se puede contrastar con los Modigliani y Miller (MM) teoría, que argumenta que si los mercados financieros son eficientes, entonces la financiación de deuda y capital será esencialmente intercambiable y otras fuerzas indicarán la estructura de capital óptima de una empresa, tales como tasas de impuestos corporativos y deducibilidad fiscal de pagos de intereses.& amp; amp; nbsp;

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