Tiras solo principales (tiras PO)

¿Cuáles son las tiras principales (tiras PO)??

Las tiras de capital solamente (tiras de PO) son una garantía de renta fija en la que el titular recibe la porción sin intereses de los pagos mensuales en el conjunto de préstamos subyacente. Las tiras principales solo se crean cuando los préstamos se agrupan en valores y luego se dividen en dos tipos.& amp; amp; nbsp; Un tipo es la franja de interés solamente (IO) que alimenta a los inversores y amp; amp; nbsp; el interés de cada pago subyacente. El otro tipo es la única tira principal donde el inversor obtiene la parte del pago destinada al pago real del saldo del préstamo.

Aunque las tiras de capital solo se pueden crear a partir de cualquier valor respaldado por deuda, el término está más fuertemente asociado con los valores respaldados por hipotecas (MBS). Los valores respaldados por hipotecas que se dividen en tiras de PO e IO se denominan MBS despojado. Los inversores en tiras de PO se benefician & amp; amp; nbsp; de velocidades de reembolso más rápidas mientras también están protegidos & amp; amp; nbsp; del riesgo de contracción. Esto significa que, a diferencia de un bono habitual o MBS tradicional, el inversor de PO se beneficiará de las disminuciones en la tasa de interés, ya que es probable que los préstamos se paguen más rápido.

Llave para llevar

  • Una tira de capital solamente (PO) es la parte de un MBS despojado donde el titular solo recibe pagos de capital. La otra parte de un MBS despojado es una tira de interés solamente (IO).
  • Los titulares de las tiras de PO prefieren que se reembolse su capital rápidamente, como cuando los prestatarios hipotecarios realizan pagos adicionales, refinanciamiento o caída de las tasas de interés (lo que tiende a aumentar la refinanciación).
  • Un titular de la tira de E / S prefiere si las tasas de interés se mantienen estables o aumentan, y que los prestatarios hipotecarios no hacen pagos adicionales, ya que esto reducirá los intereses que recibe el titular.

Comprender las tiras solo de director

Las tiras principales solo se crearon para atraer a un inversor en particular en función de su visión del entorno de tasas de interés. Las hipotecas son sensibles a los cambios en la tasa de interés porque los prestatarios tienen la opción de refinanciar si la tasa actual está por debajo de la tasa que están pagando en su hipoteca. Cuando un prestatario puede ahorrar dinero refinanciando a una tasa más baja, la hipoteca en el MBS se paga como parte de la refinanciación.

Este prepago y amp; nbsp; risk es importante tener en cuenta al evaluar un MBS tradicional , ya que el titular quiere obtener tantos pagos y tantos intereses como sea posible de cada préstamo. Un MBS despojado, sin embargo, no es un MBS tradicional. Un MBS despojado permite a los inversores hacer diferentes apuestas y amp; amp; nbsp; dentro del mismo grupo hipotecario. El inversor de IO querrá muchos pagos de intereses, lo que significa que prefiere que los prestatarios hipotecarios no paguen sus préstamos antes de tiempo. El inversor de PO solo está obteniendo el principio, por lo que quiere que ese préstamo se pague lo más rápido posible.

Solo director (PO) Tiras versus tiras de interés solamente (IO)

Cuando las tasas de interés son bajas y el pago anticipado dentro de un MBS es alto, las tiras solo principales disfrutan de un mayor rendimiento. Los inversores que posean tiras de PO solo verán el valor nominal de su inversión y verán el tiempo dedicado a la inversión. Las tiras PO se venden con un descuento al valor nominal, por lo que hay un rendimiento incorporado. El rendimiento aumenta si el principal se recibe en un período de tiempo más corto. Por ejemplo, si gana un 3% anual con un préstamo pero la persona le paga el 3% en solo seis meses, su rendimiento se ha duplicado esencialmente porque ganó su dinero en la mitad del tiempo esperado.

Los titulares de franjas de interés solo quieren ver que ocurra la situación opuesta. Quieren ver las tasas de interés al mismo nivel o más, de modo que los titulares de hipotecas en el grupo sigan haciendo pagos (incluidos los intereses) de su préstamo actual en lugar de intentar refinanciar en uno nuevo.

En la práctica, los titulares de las tiras de IO & amp; nbsp; y PO no están necesariamente en desacuerdo, y muchos inversores pueden tener alguna combinación de ambos. A & amp; amp; nbsp; MBS despojado se puede personalizar para que un inversor pueda obtener exposición al aumento de las tasas de interés a través de las franjas de E / S, por ejemplo, manteniendo parte de la inversión en las tiras de PO para protegerse contra una reversión inesperada.& amp; amp; nbsp;

Ejemplo de una tira de principio solamente (PO)

Una garantía respaldada por hipotecas generalmente contendrá muchas hipotecas empaquetadas juntas. El MBS se compra y vende entre partes, o se puede despojar en una OP y una E / S, luego esos valores individuales se pueden comprar y vender.

Suponga por un momento que un MBS tiene solo una hipoteca de $ 1. El mismo concepto se aplica si se trata de hipotecas de 1,000 x $ 100,000, préstamos de 10,000 x $ 10,000 o hipotecas de cientos de millones de dólares. La única diferencia es que con más préstamos, si algunas personas no cumplen, no tiene un gran impacto en toda la seguridad. Si solo hay unas pocas hipotecas en el grupo, incluso un incumplimiento podría tener un gran impacto en el rendimiento del MBS.

Si el MBS se ha separado en componentes de IO y PO, cuando los prestatarios pagan intereses sobre el préstamo, los titulares de IO reciben la entrada de efectivo, y cuando los prestatarios del préstamo pagan el principio, el titular de la OP recibe la entrada de efectivo de ese.

Un pago de hipoteca o préstamo es una combinación de capital e intereses. Suponga que en la hipoteca de $ 1 millón, el pago es de $ 6,500 por mes. En los primeros años que se paga la hipoteca, es probable que más de la mitad del pago sea interés y el principio de la otra parte. A medida que pasa el tiempo, se paga más capital con cada pago y menos intereses. Por lo tanto, los titulares de IO tienden a obtener mayores entradas de efectivo en los primeros años de la hipoteca y menores entradas en los últimos años. El titular de la OP obtiene entradas de efectivo más pequeñas en los primeros años, pero se hacen cada vez más grandes a medida que pasa el tiempo.

Si las tasas de interés aumentan o se mantienen estables, es menos probable que el prestatario hipotecario refinancie y sea más probable que siga pagando su tasa hipotecaria actual. Esto favorece a los titulares de IO.

Si las tasas de interés caen, el prestatario hipotecario tiene más incentivos para refinanciar la hipoteca a una tasa más baja. Cuando esto sucede, el banco paga el préstamo original y se emite un nuevo préstamo. Esto favorece al titular de la OP, ya que aumenta en gran medida la velocidad a la que reciben su capital / principal.

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