Toma de control

¿Qué es una adquisición??

Una adquisición ocurre cuando una compañía hace una oferta exitosa para asumir el control o adquirir otra. Las adquisiciones se pueden hacer comprando una participación mayoritaria en la empresa objetivo. Las adquisiciones también se realizan comúnmente a través del proceso de fusión y adquisición. En una adquisición, la compañía que hace la oferta es la adquirente y la compañía de la que desea tomar el control se llama objetivo.

Las adquisiciones generalmente son iniciadas por una compañía más grande que busca hacerse cargo de una más pequeña. Pueden ser voluntarios, lo que significa que son el resultado de una decisión mutua entre las dos compañías. En otros casos, pueden ser inoportunos, en cuyo caso el adquirente persigue el objetivo sin su conocimiento o algunas veces sin su pleno acuerdo.

En las finanzas corporativas, puede haber una variedad de formas de estructurar una adquisición. Un adquirente puede optar por hacerse cargo de la participación mayoritaria de la empresa & amp; # x2019; s acciones en circulación, comprar toda la empresa directamente, fusionar una empresa adquirida para crear nuevas sinergias o adquirir la empresa como subsidiaria.

Conclusiones clave

  • Una adquisición ocurre cuando una empresa adquirente cierra con éxito una oferta para asumir el control o adquirir una empresa objetivo.
  • Las adquisiciones generalmente son iniciadas por una compañía más grande que busca hacerse cargo de una más pequeña.
  • Las adquisiciones pueden ser bienvenidas y amigables, o pueden ser inoportunas y hostiles.
  • Las empresas pueden iniciar adquisiciones porque encuentran valor en una empresa objetivo, quieren iniciar cambios o pueden querer eliminar la competencia.

Comprensión de las adquisiciones

Las adquisiciones son bastante comunes en el mundo de los negocios. Sin embargo, pueden estructurarse de muchas maneras. Si ambas partes están de acuerdo o no, a menudo influirá en la estructuración de una adquisición.& amp; amp; nbsp;

Tenga en cuenta que si una empresa posee más del 50% de las acciones de una empresa, se considera una participación mayoritaria. La participación en la control requiere que una empresa contabilice a la empresa de propiedad como subsidiaria en sus informes financieros, y esto requiere estados financieros consolidados;#xFEFF; Una participación del 20% al 50% se contabiliza más simplemente a través del método de participación;#xFEFF; Si se produce una fusión o adquisición completa, las acciones a menudo se combinarán con un solo símbolo.& amp; amp; nbsp;

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Adquisición

Tipos de adquisiciones

Las adquisiciones pueden tomar muchas formas diferentes. Una adquisición bienvenida o amigable generalmente se estructurará como una fusión o adquisición. Generalmente, estos funcionan sin problemas porque los consejos de administración de ambas compañías generalmente lo consideran una situación positiva. La votación aún debe tener lugar en una adquisición amistosa. Sin embargo, cuando la junta directiva y los accionistas clave están a favor de la adquisición, la votación de adquisición se puede lograr más fácilmente.& amp; amp; nbsp;

Por lo general, en estos casos de fusiones o adquisiciones, las acciones se combinarán con un solo símbolo. Esto se puede hacer intercambiando acciones de los accionistas de target & amp; # x2019; s a acciones de la entidad combinada.

Un no deseado o & amp; amp; nbsp; toma de control hostil & amp; amp; nbsp; puede ser bastante agresivo ya que una de las partes no es un participante dispuesto. La empresa adquirente puede usar tácticas desfavorables como una incursión de & amp; nbsp; dawn, donde compra una participación sustancial en la empresa objetivo tan pronto como se abren los mercados, lo que hace que el objetivo pierda el control antes de darse cuenta de lo que está sucediendo.

La empresa objetivo y la junta directiva y la junta directiva de # x2019 pueden resistir fuertemente los intentos de adquisición mediante la implementación de tácticas como a & amp; amp; nbsp; pastilla de veneno, que permite a los accionistas de target & amp; # x2019; s comprar más acciones con un descuento para diluir el potencial adquirente & amp; # x2019; s tenencias y derechos de voto.

A & amp; amp; nbsp; reverse takeover & amp; amp; nbsp; sucede cuando una empresa privada se hace cargo de una empresa pública. La empresa adquirente debe tener suficiente capital para financiar la adquisición. Las adquisiciones inversas proporcionan una forma para que una empresa privada se haga pública sin tener que asumir el riesgo o el gasto adicional de pasar por una oferta pública inicial (IPO).

Una adquisición progresiva ocurre cuando una compañía aumenta lentamente su participación en otra. Una vez que la propiedad de la acción llegue al 50% o más, la compañía adquirente debe contabilizar el negocio de target & amp; # x2019; s a través de informes consolidados de estados financieros.1 & amp; # xFEFF; El nivel del 50% puede ser un umbral significativo, particularmente porque algunas compañías pueden no querer las responsabilidades de controlar la propiedad. Después de que se haya violado el umbral del 50%, la empresa objetivo debe considerarse una subsidiaria.

Las adquisiciones repentinas también pueden involucrar a activistas que compran cada vez más acciones de una empresa con la intención de crear valor a través de cambios en la gestión. Una adquisición activista probablemente sucedería gradualmente con el tiempo.

50%

El umbral de propiedad para controlar vs. propiedad no controladora.

Razones para una adquisición

Hay muchas razones por las cuales las empresas pueden iniciar una adquisición. Una empresa adquirente puede perseguir una adquisición oportunista, donde cree que el objetivo tiene un buen precio. Al comprar el objetivo, el adquirente puede sentir que hay un valor a largo plazo. Con estas adquisiciones, la compañía adquirente generalmente aumenta su participación de mercado & amp; nbsp;, logra economías de escala, reduce costos y aumenta las ganancias a través de sinergias.

Algunas compañías pueden optar por una adquisición estratégica. Esto permite al adquirente ingresar a un nuevo mercado sin asumir tiempo adicional, dinero o riesgo. El adquiriente también puede eliminar la competencia pasando por una adquisición estratégica.

También puede haber adquisiciones activistas. Con estas adquisiciones, un accionista busca controlar la propiedad de intereses para iniciar cambios o adquirir derechos de voto de control.

Las empresas que hacen objetivos de adquisición atractivos incluyen:

  • Aquellos con un nicho único en un producto o servicio en particular
  • Pequeñas empresas con productos o servicios viables pero con financiamiento insuficiente
  • Empresas similares en proximidad geográfica cercana donde la combinación de fuerzas podría mejorar la eficiencia
  • De lo contrario, compañías viables que pagan demasiado por la deuda que podría ser & amp; nbsp; refinanciado & amp; amp; nbsp; a un costo menor si una compañía más grande con mejor crédito se hizo cargo
  • Empresas con buen valor potencial pero desafíos de gestión

Adquisiciones de fondos

Las adquisiciones de financiamiento pueden venir en muchas formas diferentes. Cuando el objetivo es una empresa que cotiza en bolsa, la empresa adquirente puede comprar acciones de la empresa en el mercado secundario. En una fusión o adquisición amistosa, el adquiriente hace una oferta para todas las acciones en circulación de target & amp; # x2019; s. Una fusión o adquisición amistosa generalmente se financiará a través de efectivo, deuda o emisión de nuevas acciones de la entidad combinada.& amp; amp; nbsp;

Cuando una empresa usa deuda, es conocida como una compra apalancada. El capital de deuda para el adquirente puede provenir de nuevas líneas de financiación o la emisión de nuevos bonos corporativos.

Ejemplo de adquisición

ConAgra inicialmente intentó una adquisición amistosa de Ralcorp en 2011. Cuando los avances iniciales fueron rechazados, ConAgra tenía la intención de hacer una adquisición hostil. Ralcorp respondió usando la estrategia de píldora venenosa. ConAgra respondió ofreciendo $ 94 por acción, que era significativamente más alto que los $ 65 por acción a los que Ralcorp estaba negociando cuando comenzó el intento de adquisición. Ralcorp negó el intento, aunque ambas compañías regresaron a la mesa de negociaciones al año siguiente

El acuerdo se hizo finalmente como parte de una adquisición amistosa con un precio por acción de $ 90.4 & amp; # xFEFF; Para entonces, Ralcorp había completado el spin-off de su división de cereales Post, lo que resultó en aproximadamente el mismo precio de oferta por & amp; amp; nbsp; ConAgra para un negocio total ligeramente más pequeño.5 & amp; xbg; 1

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