Venta corta

¿Qué es la venta corta??

La venta en corto es una estrategia de inversión o negociación que especula sobre la disminución de un stock u otro precio de seguridad y apos. Es una estrategia avanzada que solo deben llevar a cabo comerciantes e inversores experimentados.

Los operadores pueden usar las ventas en corto como especulación, y los inversores o gerentes de cartera pueden usarla como cobertura contra el riesgo a la baja de una posición larga en la misma seguridad o relacionada. La especulación conlleva la posibilidad de un riesgo sustancial y es un método de negociación avanzado. La cobertura es una transacción más común que implica colocar una posición de compensación para reducir la exposición al riesgo.

En ventas en corto, se abre una posición pidiendo prestado acciones de una acción u otro activo que el inversor cree que disminuirá su valor. El inversor luego vende estas acciones prestadas a compradores dispuestos a pagar el precio de mercado. Antes de que se devuelvan las acciones prestadas, el comerciante apuesta a que el precio continuará disminuyendo y puede comprarlas a un costo menor. El riesgo de pérdida en una venta corta es teóricamente ilimitado ya que el precio de cualquier activo puede subir al infinito.

Conclusiones clave

  • La venta en corto ocurre cuando un inversor toma prestado un valor y lo vende en el mercado abierto, planeando comprarlo más tarde por menos dinero.
  • Los vendedores cortos apuestan y se benefician de una caída en el precio de un seguro y amp; apos; s. Esto puede contrastarse con los inversores largos que desean que el precio suba.
  • La venta en corto tiene una alta relación riesgo / recompensa: puede ofrecer grandes ganancias, pero las pérdidas pueden aumentar rápida e infinitamente debido a las llamadas de margen.

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Venta corta

Comprensión de la venta corta

Con la venta en corto, un vendedor abre una posición corta pidiendo prestado acciones, generalmente a un corredor de bolsa, con la esperanza de volver a comprarlas para obtener ganancias si el precio disminuye. Las acciones deben ser prestadas porque puede vender acciones que no existen. Para cerrar una posición corta, un comerciante vuelve a comprar las acciones en el mercado & amp; # x2014; con suerte a un precio inferior al que tomó prestado el activo & amp; # x2014; y las devuelve al prestamista o corredor. Los comerciantes deben contabilizar los intereses cobrados por el corredor o las comisiones cobradas en las transacciones.

Para abrir una posición corta, un comerciante debe tener una cuenta de margen y generalmente tendrá que pagar intereses sobre el valor de las acciones prestadas mientras la posición está abierta. Además, la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera, Inc. (FINRA) que hace cumplir las normas y reglamentos que rigen a los corredores registrados y & amp;amperio;nbsp;corredor-distribuidor & amp;amperio;nbsp;empresas en los Estados Unidos, La Bolsa de Nueva York (NYSE) y la Reserva Federal ha establecido valores mínimos por el monto que la cuenta de margen debe mantener & amp;# x2014;conocido como el margen de mantenimiento.1 Si un inversor & amp;apos;El valor de la cuenta cae por debajo del margen de mantenimiento, Se requieren más fondos, o el puesto puede ser vendido por el corredor.

El proceso de localización de acciones que pueden ser prestadas y devolverlas al final de la operación es manejado detrás de escena por el corredor. La apertura y el cierre del comercio se pueden realizar a través de las plataformas de negociación regulares con la mayoría de los corredores. Sin embargo, cada corredor tendrá calificaciones que la cuenta comercial debe cumplir antes de permitir el comercio de margen.

¿Por qué vender corto??

Las razones más comunes para participar en la venta en corto son la especulación y la cobertura. Un especulador está haciendo una apuesta de precio puro que disminuirá en el futuro. Si están equivocados, tendrán que volver a comprar las acciones, con pérdidas. Debido a los riesgos adicionales en la venta en corto debido al uso del margen, generalmente se realiza en un horizonte de tiempo más pequeño y, por lo tanto, es más probable que sea una actividad realizada para la especulación.

Las personas también pueden vender en corto para cubrir una posición larga. Por ejemplo, si posee opciones de compra (que son posiciones largas), puede vender en corto contra de esa posición para obtener ganancias. O, si desea limitar las pérdidas a la baja sin salir realmente de una posición de acciones largas, puede vender en corto en una acción que esté estrechamente relacionada o altamente correlacionada con ella.

Ejemplo de venta corta con fines de lucro

Imagine un comerciante que cree que XYZ stock & amp; # x2014; actualmente cotiza a $ 50 & amp; # x2014; disminuirá su precio en los próximos tres meses. Piden prestadas 100 acciones y las venden a otro inversor. El comerciante ahora es & amp; # x201C; short & amp; # x201D; 100 acciones desde que vendieron algo que no poseían pero que habían prestado. La venta en corto solo fue posible al pedir prestadas las acciones, que pueden no estar siempre disponibles si la acción ya está muy en cortocircuito por otros comerciantes.

Una semana después, la compañía cuyas acciones fueron acortadas informa resultados financieros tristes para el trimestre, y las acciones caen a $ 40. El comerciante decide cerrar la posición corta y compra 100 acciones por $ 40 en el mercado abierto para reemplazar las acciones prestadas. El beneficio del comerciante & amp; # x2019; s en la venta corta, excluyendo comisiones e intereses en la cuenta de margen, es de $ 1,000: ($ 50 – $ 40 = $ 10 x 100 acciones = $ 1,000).

Ejemplo de venta corta para una pérdida

Usando el escenario anterior, let & amp; apos; s ahora suponga que el operador no cerró la posición corta a $ 40, pero decidió dejarla abierta para capitalizar una nueva disminución de los precios. Sin embargo, un competidor se lanza para adquirir la compañía con una oferta de adquisición de $ 65 por acción, y las acciones se disparan. Si el comerciante decide cerrar la posición corta a $ 65, la pérdida en la venta corta sería de $ 1,500: ($ 50 – $ 65 = negativo $ 15 x 100 acciones = pérdida de $ 1,500). Aquí, el comerciante tuvo que volver a comprar las acciones a un precio significativamente más alto para cubrir su posición.

Ejemplo de venta corta como cobertura

Además de la especulación, la venta en corto tiene otro propósito útil & amp; # x2014; hedging & amp; # x2014; a menudo percibido como el avatar de cortocircuito de menor riesgo y más respetable. El objetivo principal de la cobertura es la protección, en oposición a la motivación de beneficio puro de la especulación. La cobertura se lleva a cabo para proteger las ganancias o mitigar las pérdidas en una cartera, pero dado que tiene un costo significativo, la gran mayoría de los inversores minoristas no lo consideran en tiempos normales.

Los costos de cobertura son dobles. There & amp; # x2019; s el costo real de ponerse la cobertura, como los gastos asociados con las ventas en corto, o las primas pagadas por los contratos de opciones de protección. Además, existe el costo de oportunidad de limitar la cartera y el alza de los mercados si los mercados continúan subiendo. Como un ejemplo simple, si el 50% de una cartera que tiene una estrecha correlación con el índice S & amp; amp; P 500 (S & amp; amp; P 500) está cubierto, y el índice sube un 15% en los próximos 12 meses, el la cartera solo registraría aproximadamente la mitad de esa ganancia o el 7.5%.

Pros y contras de venta corta

Vender en corto puede ser costoso si el vendedor adivina mal sobre el movimiento de precios. Un comerciante que ha comprado acciones solo puede perder el 100% de su desembolso si la acción se mueve a cero.

Sin embargo, un comerciante que ha acortado las acciones puede perder mucho más del 100% de su inversión original. El riesgo se produce porque no hay techo para un precio de stock & amp; # x2019; s, puede subir & amp; quot; hasta el infinito y más allá & amp; quot; & amp; # x2014; para acuñar una frase de otro personaje cómico, Buzz Lightyear. Además, mientras se mantenían las acciones, el comerciante tuvo que financiar la cuenta de margen. Incluso si todo va bien, los comerciantes tienen que calcular el costo del interés de margen al calcular sus ganancias.

Pros

  • Posibilidad de altas ganancias

  • Poco capital inicial requerido

  • Posibles inversiones apalancadas

  • Cobertura contra otras explotaciones

Contras

  • Pérdidas potencialmente ilimitadas

  • Cuenta de margen necesaria

  • Intereses de margen incurridos

  • Aprietes cortos

Cuando llega el momento de cerrar una posición, un vendedor corto puede tener problemas para encontrar suficientes acciones para comprar & amp; # x2014; si muchos otros operadores también están acortando las acciones o si las acciones se negocian poco. Por el contrario, los vendedores pueden quedar atrapados en un corto circuito de compresión si el mercado, o una acción en particular, comienza a dispararse.

Por otro lado, las estrategias que ofrecen alto riesgo también ofrecen una recompensa de alto rendimiento. La venta en corto no es la excepción. Si el vendedor predice que el precio se mueve correctamente, puede hacer un retorno ordenado de la inversión (ROI), principalmente si usa margen para iniciar el comercio. El uso del margen proporciona apalancamiento, lo que significa que el comerciante no necesitaba aportar gran parte de su capital como inversión inicial. Si se realiza con cuidado, la venta en corto puede ser una forma económica de cubrirse, proporcionando un contrapeso a otras tenencias de cartera.

Los inversores principiantes generalmente deben evitar la venta en corto hasta que obtengan más experiencia comercial bajo sus cinturones. Dicho esto, la venta en corto a través de ETF es una estrategia algo más segura debido al menor riesgo de a & amp; amp; nbsp; compresión corta.

Consideraciones adicionales con venta corta

Además del riesgo mencionado anteriormente de perder dinero en una operación de un aumento de precios de acciones y amperios, la venta en corto tiene riesgos adicionales que los inversores deberían considerar.

El cortocircuito utiliza dinero prestado

El cortocircuito se conoce como & amp; amp; nbsp; comercio de margen.& amp; amp; nbsp; cuando vende en corto, abre una cuenta de margen, que le permite pedir prestado dinero de la firma de corretaje utilizando su inversión como garantía.& amp; amp; nbsp; Al igual que cuando se va mucho tiempo al margen, es fácil para las pérdidas salir de control porque debe cumplir con el requisito mínimo de mantenimiento del 25%. Si su cuenta se desliza por debajo de esto, usted y amp; apos; estarán sujetos a una llamada de margen y amp; amp; nbsp; y se verán obligados a poner más efectivo o liquidar su posición

Tiempo incorrecto

Aunque una empresa está sobrevaluada, posiblemente podría tomar un tiempo para que su precio de las acciones disminuya. Mientras tanto, usted es vulnerable a intereses, llamadas de margen y ser llamado.

El apretón corto

Si una acción se acorta activamente con una relación de flotación corta alta y días para cubrir, también corre el riesgo de experimentar una compresión corta. Un pequeño apretón ocurre cuando una acción comienza a aumentar, y los vendedores en corto cubren sus operaciones comprando sus posiciones cortas nuevamente. Esta compra puede convertirse en un ciclo de retroalimentación. La demanda de las acciones atrae a más compradores, lo que eleva las acciones, lo que hace que incluso más vendedores cortos vuelvan a comprar o cubran sus posiciones.

Riesgos reglamentarios

Los reguladores a veces pueden imponer prohibiciones a las ventas en corto en un sector específico, o incluso en el mercado en general, para evitar el pánico y la presión injustificada de venta. Tales acciones pueden causar un aumento repentino en los precios de las acciones, lo que obliga al vendedor en corto a cubrir posiciones cortas con grandes pérdidas.

Yendo en contra de la tendencia

La historia ha demostrado que, en general, las existencias tienen una deriva hacia arriba. A largo plazo, la mayoría de las acciones aprecian el precio. Para el caso, incluso si una empresa apenas mejora con los años, la inflación o la tasa de aumento de precios en la economía deberían elevar un poco el precio de sus acciones. Lo que esto significa es que el corto es apostar contra la dirección general del mercado.

Costos de venta corta

A diferencia de comprar y mantener acciones o inversiones, la venta en corto implica costos significativos, además de las comisiones comerciales habituales que deben pagarse a los corredores. Algunos de los costos incluyen: & amp; amp; nbsp;

Margen Interés & amp; amp; nbsp;

El interés del margen puede ser un gasto significativo al negociar acciones en el margen. Dado que las ventas en corto solo se pueden realizar a través de cuentas de margen, los intereses pagaderos en operaciones en corto pueden acumularse con el tiempo, especialmente si las posiciones en corto se mantienen abiertas durante un período prolongado.

Costos por préstamos en acciones

Acciones que son difíciles de pedir prestado & amp; # x2014; debido a un alto interés corto, flotación limitada o cualquier otra razón & amp; # x2014; have & amp; # x201C; difícil de pedir prestado & amp; # x201D; tarifas que pueden ser bastante sustanciales. La tarifa se basa en una tasa anualizada que puede variar desde una pequeña fracción de un porcentaje hasta más del 100% del valor de la operación corta y está prorrateada por la cantidad de días que la operación corta está abierta.

Como la tasa difícil de pedir prestado puede fluctuar sustancialmente de día a día e incluso en forma intradía, el monto exacto en dólares de la tarifa puede no conocerse por adelantado. La tarifa generalmente es evaluada por el corredor de bolsa al cliente y la cuenta # x2019; s, ya sea al final del mes o al cierre de la operación corta, y si es bastante grande, puede hacer mella en la rentabilidad de un corto comercio o exacerbar las pérdidas en él.

Dividendos y otros pagos

El vendedor en corto es responsable de hacer pagos de dividendos sobre el stock en corto a la entidad de la cual se ha prestado el stock. El vendedor en corto también está en el gancho para realizar pagos a causa de otros eventos asociados con el stock en corto, como divisiones de acciones, escisiones y emisiones de acciones de bonificación, todos los cuales son eventos impredecibles.

Métricas de venta corta

Dos métricas utilizadas para rastrear la actividad de venta corta en una acción son:

  1. Ratio de interés corto (SIR) & amp; # x2014; también conocido como float corto & amp; # x2014; mide la proporción de acciones que actualmente están en cortocircuito en comparación con el número de acciones disponibles o & amp; # x201C; flotante & amp; # x201D; en el mercado. Un SIR muy alto está asociado con existencias que están cayendo o existencias que parecen estar sobrevaloradas.
  2. La relación de interés corto a volumen & amp; # x2014; también conocido como los días para cubrir la relación & amp; # x2014; el total de acciones se mantuvo corto dividido por el volumen promedio diario de negociación de las acciones. Un valor alto para la relación días a cobertura también es una indicación bajista para un stock.

Ambas métricas de venta corta ayudan a los inversores a comprender si el sentimiento general es alcista o bajista para una acción.

Por ejemplo, después de que los precios del petróleo disminuyeron en 2014, General Electric Co.& amp; # x2019; s (GE) las divisiones de energía comenzaron a arrastrar el rendimiento de toda la empresa. La tasa de interés corta aumentó de menos del 1% a más del 3.5% a fines de 2015, ya que los vendedores cortos comenzaron a anticipar una disminución en el stock. A mediados de 2016, el precio de las acciones de GE & amp; # x2019 había superado los $ 33 por acción y comenzó a disminuir. Para febrero de 2019, GE había caído a $ 10 por acción, lo que habría resultado en una ganancia de $ 23 por acción para cualquier vendedor en corto que tuviera la suerte de acortar las acciones cerca de & amp; nbsp; la cima en julio de 2016.2

Condiciones ideales para la venta en corto

El tiempo es crucial cuando se trata de ventas en corto. Las existencias generalmente disminuyen mucho más rápido de lo que avanzan, y una ganancia considerable en una acción puede eliminarse en cuestión de días o semanas en una pérdida de ganancias u otro desarrollo bajista. El vendedor en corto tiene que cronometrar el comercio corto a la perfección. Ingresar el comercio demasiado tarde puede resultar en un enorme costo de oportunidad en términos de pérdida de ganancias, ya que una parte importante de la disminución de las acciones # x2019; puede haber ocurrido.

Por otro lado, ingresar al comercio demasiado temprano puede dificultar mantener la posición corta a la luz de los costos involucrados y las pérdidas potenciales, que se dispararían si el stock aumenta rápidamente.& amp; amp; nbsp;

Hay momentos en que las probabilidades de cortocircuito exitoso mejoran, como los siguientes:

Durante un mercado bajista

La tendencia dominante para un mercado o sector de valores ha disminuido durante un mercado bajista. Entonces, los comerciantes que creen que & amp; # x201C; la tendencia es su amigo & amp; # x201D; tener una mejor oportunidad de realizar operaciones rentables de venta corta durante un mercado bajista arraigado que durante una fase de toros fuerte. Los vendedores en corto se deleitan en entornos donde la disminución del mercado es rápida, amplia y profunda # x2014; como el mercado mundial de osos de 2008-09 & amp; # x2014; porque pueden obtener ganancias inesperadas durante esos tiempos.

Cuando los fundamentos de acciones o mercados están deteriorando

Los fundamentos de una acción & amp; # x2019; s pueden deteriorarse por cualquier número de razones & amp; # x2014; reducción de los ingresos o el crecimiento de las ganancias, aumento de los desafíos para el negocio, aumento de los costos de los insumos que ejercen presión sobre los márgenes, etc. Para el mercado en general, el empeoramiento de los fundamentos podría significar una serie de datos más débiles que indican una posible desaceleración económica, desarrollos geopolíticos adversos como la amenaza de guerra o señales técnicas bajistas como alcanzar nuevos máximos en la disminución del volumen, el deterioro de la amplitud del mercado.

Los vendedores cortos experimentados pueden preferir esperar hasta que se confirme la tendencia bajista antes de realizar operaciones cortas, en lugar de hacerlo en previsión de un movimiento descendente. Esto se debe al riesgo de que una acción o mercado pueda tener una tendencia más alta durante semanas o meses frente al deterioro de los fundamentos, como suele ser el caso en las etapas finales de un mercado alcista.

Indicadores técnicos Confirme la tendencia bajista

Las ventas en corto también pueden tener una mayor probabilidad de éxito cuando la tendencia bajista es confirmada por múltiples indicadores técnicos. Estos indicadores podrían incluir un desglose por debajo de un nivel clave de soporte a largo plazo o un cruce promedio bajista como el & amp; # x201C; cruz de la muerte.& amp; # x201D; Un ejemplo de un cruce de promedio de movimiento bajista ocurre cuando un promedio móvil de 50 días de stock & amp; apos; s cae por debajo de su promedio móvil de 200 días. Un promedio móvil es simplemente el promedio de un precio de acciones y amperios durante un período de tiempo establecido. Si el precio actual rompe el promedio, ya sea hacia abajo o hacia arriba, puede indicar una nueva tendencia en el precio.

Las valoraciones alcanzan niveles elevados en medio del optimismo desenfrenado

Ocasionalmente, las valoraciones para ciertos sectores o el mercado en su conjunto pueden alcanzar niveles muy elevados en medio del optimismo desenfrenado de las perspectivas a largo plazo de dichos sectores o de la economía en general. Los profesionales del mercado llaman a esta fase del ciclo de inversión & amp; # x201C; precio para la perfección, & amp; # x201D; ya que los inversores invariablemente se sentirán decepcionados en algún momento cuando no se cumplan sus elevadas expectativas. En lugar de apresurarse en el lado corto, los vendedores cortos experimentados pueden esperar hasta que el mercado o el sector se vuelquen y comiencen su fase descendente.

John Maynard Keynes fue un influyente economista británico por el cual sus teorías económicas todavía se usan en la actualidad. Sin embargo, Keynes fue citado diciendo: & amp; # x201C; El mercado puede permanecer irracional más tiempo del que puede permanecer solvente, & amp; # x201D; que es particularmente apto para ventas en corto. El momento óptimo para la venta en corto es cuando hay una confluencia de los factores anteriores.

Venta corta y reputación de Apos; s

A veces se critica la venta en corto, y los vendedores en corto son vistos como operadores despiadados para destruir compañías. Sin embargo, la realidad es que las ventas en corto proporcionan liquidez, lo que significa suficientes vendedores y compradores, a los mercados y pueden ayudar a evitar que las acciones malas aumenten en exageraciones y optimismo excesivo. Se puede ver evidencia de este beneficio en las burbujas de activos que perturban el mercado. Los activos que conducen a burbujas, como el mercado de seguridad respaldado por hipotecas antes de la crisis financiera de 2008, son con frecuencia difíciles o casi imposibles de acortar.

La actividad de venta en corto es una fuente legítima de información sobre el sentimiento del mercado y la demanda de acciones. Sin esta información, los inversores pueden quedar desprevenidos por tendencias fundamentales negativas o noticias sorprendentes.

Desafortunadamente, las ventas en corto obtienen un mal nombre debido a las prácticas empleadas por los especuladores poco éticos. Estos tipos sin escrúpulos han utilizado estrategias de venta en corto y derivados para desinflar artificialmente los precios y la conducta & amp; # x201C; redadas de osos y amp; # x201D; en existencias vulnerables. La mayoría de las formas de manipulación del mercado como esta son ilegales en los EE. UU., Pero aún ocurre periódicamente.

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Las opciones de venta ofrecen una gran alternativa a la venta en corto al permitirle beneficiarse de una caída en el precio de una acción y un precio similar sin la necesidad de margen o apalancamiento. Si usted y amp; apos; son nuevos en el comercio de opciones, Investopedia & amp; apos; s & amp; amp; nbsp; Options for Beginners Course ofrece una introducción integral al mundo de las opciones. Sus cinco horas de video a pedido, ejercicios y contenido interactivo ofrecen estrategias reales para aumentar la consistencia de los rendimientos y mejorar las probabilidades a favor del inversor y los apostos.

Ejemplo de venta corta en el mundo real

Los eventos de noticias inesperados pueden iniciar una breve restricción que puede obligar a los vendedores en corto a comprar a cualquier precio para cubrir sus requisitos de margen. Por ejemplo, en octubre de 2008, Volkswagen se convirtió brevemente en la empresa que cotiza en bolsa más valiosa del mundo durante un breve apretón épico

En 2008, los inversores sabían que Porsche estaba tratando de construir una posición en Volkswagen y obtener el control mayoritario. Los vendedores en corto esperaban que una vez que Porsche hubiera logrado el control sobre la compañía, las acciones probablemente caerían en valor, por lo que acortaron en gran medida las acciones. Sin embargo, en un anuncio sorpresa, Porsche reveló que habían adquirido en secreto más del 70% de la compañía utilizando derivados, lo que provocó un ciclo de retroalimentación masiva de los vendedores en corto que compran acciones para cerrar su posición

Los vendedores en corto estaban en desventaja porque el 20% de Volkswagen era propiedad de una entidad gubernamental que estaba interesada en vender, y Porsche controlaba otro 70%, por lo que había muy pocas acciones disponibles en el mercado & amp; # x2014; float & amp; # x2014; para volver a comprar. Esencialmente, tanto el interés corto como la relación días / cobertura habían explotado más alto durante la noche, lo que provocó que el stock saltara del bajo & amp; # x20AC; 200s a más de & amp; # x20AC; 1,000.

Una característica de una pequeña presión es que tienden a desvanecerse rápidamente, y dentro de varios meses, el stock de Volkswagen & amp; # x2019; s había vuelto a su rango normal.

¿Por qué se llama vender corto??

Una posición corta es aquella que apuesta contra el mercado, aprovechando cuando los precios disminuyen. Vender en corto es hacer una apuesta así. Esto se opone a una posición larga, que implica comprar un activo con la esperanza de que el precio aumente.

¿Por qué los vendedores cortos tienen que pedir prestado acciones??

No puede vender algo que no existe, ya que una empresa tiene un número limitado de acciones en circulación, un vendedor en corto primero debe ubicar algunas de esas acciones para venderlas. El vendedor en corto, por lo tanto, toma prestadas esas acciones de un largo existente y paga intereses al prestamista. Este proceso a menudo es facilitado detrás de escena por el corredor de & amp; apos; s. Si no hay muchas acciones disponibles para cortocircuito (es decir,., difícil de pedir prestado), entonces los costos de intereses para vender en corto serán más altos.

Es malo vender mal?

Si bien algunas personas piensan que no es ético apostar contra el mercado, la mayoría de los economistas y profesionales financieros están de acuerdo en que los vendedores en corto proporcionan liquidez y descubrimiento de precios a un mercado, lo que lo hace más eficiente.

¿Puedo vender corto en mi cuenta de corretaje??

Muchos corredores permiten la venta en corto en cuentas individuales, pero primero debe solicitar una cuenta de margen.

¿Qué es un apretón corto??

Debido a que las ventas en corto se venden por margen, las pérdidas relativamente pequeñas pueden conducir a llamadas de margen cada vez mayores. Si no se puede cumplir una llamada de margen, el corto debe recomprar sus acciones a precios cada vez más altos. Esto funciona para ofertar el precio de la acción aún más alto.

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