Volatilidad

¿Qué es la volatilidad??

La volatilidad es una medida estadística de la dispersión de los rendimientos para un determinado índice de seguridad o mercado. En la mayoría de los casos, cuanto mayor es la volatilidad, más riesgosa es la seguridad. La volatilidad a menudo se mide como la desviación estándar o la variación entre los rendimientos de ese mismo índice de seguridad o de mercado.

En los mercados de valores, la volatilidad a menudo se asocia con grandes oscilaciones en cualquier dirección. Por ejemplo, cuando el mercado de valores aumenta y & amp; nbsp; cae más del uno por ciento durante un período sostenido de tiempo, se llama & amp; quot; volatile & amp; quot; mercado. La volatilidad de un activo y un apostolado es un factor clave cuando se contraen las opciones de fijación de precios.

Conclusiones clave

  • La volatilidad representa cuán grandes son los precios de un activo y de un apostolado alrededor del precio medio & amp; # x2014; es una medida estadística de su dispersión de los rendimientos.
  • Hay varias formas de medir la volatilidad, incluidos los coeficientes beta, los modelos de precios de opciones y las desviaciones estándar de los rendimientos.
  • Los activos volátiles a menudo se consideran más riesgosos que los activos menos volátiles porque se espera que el precio sea menos predecible.
  • La volatilidad es una variable importante para calcular los precios de las opciones.

Comprensión de la volatilidad

La volatilidad a menudo se refiere a la cantidad de incertidumbre o riesgo relacionado con el tamaño de los cambios en un valor de seguridad y amp; nbsp; s. Una mayor volatilidad significa que un valor de seguridad y amp; apos; s puede extenderse potencialmente en un rango mayor de valores. Esto significa que el precio de la seguridad puede cambiar dramáticamente en un corto período de tiempo en cualquier dirección. Una volatilidad más baja significa que un valor de seguridad y amp; apos; s no fluctúa dramáticamente y tiende a ser más estable.

Una forma de medir la variación de un activo y amp; apos; es cuantificar los rendimientos diarios (porcentaje de movimiento diario) del activo.& amp; amp; nbsp; La volatilidad histórica se basa en precios históricos y representa el grado de variabilidad en los rendimientos de un activo. Este número no tiene una unidad y se expresa como un porcentaje.

Si bien la varianza captura la dispersión de los rendimientos alrededor de la media de un activo en general, la volatilidad es una medida de esa varianza limitada por un período específico de tiempo. Por lo tanto, podemos informar la volatilidad diaria, la volatilidad semanal, mensual o anualizada. Por lo tanto, es útil pensar en la volatilidad como la desviación estándar anualizada.

Cómo calcular la volatilidad

La volatilidad a menudo se calcula utilizando varianza y desviación estándar.La desviación estándar es la raíz cuadrada de la varianza.& amp; amp; nbsp;

Por simplicidad, supongamos que tenemos precios mensuales de cierre de acciones de $ 1 a $ 10. Por ejemplo, el mes uno es de $ 1, el mes dos es de $ 2, y así sucesivamente.& amp; amp; nbsp; Para calcular la varianza, siga los cinco pasos a continuación.

  1. Encuentra la media del conjunto de datos. Esto significa agregar cada valor y luego dividir & amp; amp; nbsp; it por el número de valores. Si agregamos $ 1, más $ 2, más $ 3, hasta $ 10, obtenemos $ 55. Esto se divide por 10 porque tenemos 10 números en nuestro conjunto de datos. Esto proporciona un precio medio o promedio de $ 5.50.
  2. Calcule la diferencia entre cada valor de datos y la media. Esto a menudo se llama desviación. Por ejemplo, tomamos $ 10 – $ 5.50 = $ 4.50, luego $ 9 – $ 5.50 = $ 3.50. Esto continúa hasta el primer valor de datos de $ 1. Se permiten números negativos. Como necesitamos cada valor, estos cálculos se realizan con frecuencia en una hoja de cálculo.
  3. Cuadrar las desviaciones. Esto eliminará los valores negativos.
  4. Agregue las desviaciones al cuadrado juntas. En nuestro ejemplo, esto equivale a 82.5.
  5. Divide & amp; amp; nbsp; la suma de las desviaciones al cuadrado (82.5) por el número de valores de datos.

En este caso, la varianza resultante es de $ 8.25. La raíz cuadrada de & amp; amp; nbsp; se toma para obtener la desviación estándar. Esto equivale a $ 2.87. Esta es una medida de riesgo y muestra cómo se distribuyen los valores alrededor del precio promedio. Da a los comerciantes una idea de hasta qué punto el precio puede desviarse del promedio.

Variance and standard deviation in Excel.
Variance and standard deviation in Excel.
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Si los precios se muestrean aleatoriamente desde una distribución normal, aproximadamente el 68% de todos los valores de datos caerán dentro de una desviación estándar. Noventa y cinco por ciento de los valores de datos caerán dentro de dos desviaciones estándar (2 x 2.87 & amp; amp; nbsp; en nuestro ejemplo), y el 99.7% de todos los valores caerán dentro de tres desviaciones estándar (3 x 2.87). En este caso, los valores de $ 1 a $ 10 no se distribuyen aleatoriamente en una curva de campana; más bien. están distribuidos uniformemente. Por lo tanto, el 68% esperado & amp; # x2013; 95% & amp; # xBA; & amp; # x2013; 99.7% los porcentajes no son válidos. A pesar de esta limitación, los operadores con frecuencia usan desviaciones estándar, ya que los conjuntos de datos de rentabilidad de precios a menudo se parecen más a una distribución normal (curva de campana) que en el ejemplo dado.

Otras medidas de volatilidad

Una medida de la volatilidad relativa de una acción particular en el mercado es su beta (& amp; # x3B2;). Una versión beta se aproxima a la volatilidad general de los rendimientos de un valor & amp; apos; s frente a los rendimientos de un punto de referencia relevante (generalmente se utiliza el S & amp; amp; P 500). Por ejemplo, una acción con un valor beta de 1.1 históricamente se ha movido 110% por cada movimiento del 100% en el punto de referencia, según el nivel de precios.

Por el contrario, un stock con una beta de .9 históricamente se ha movido un 90% por cada movimiento del 100% en el índice subyacente.

La volatilidad del mercado también se puede ver a través del índice VIX o Volatilidad. El VIX fue creado por la Bolsa de Opciones de la Junta de Chicago como una medida para medir la volatilidad esperada de 30 días del mercado de valores de EE. UU. Derivada de los precios de cotización en tiempo real de S& amp;amperio;P 500 opciones de compra y venta.1 Es efectivamente un indicador de las apuestas futuras que los inversores y comerciantes están haciendo en la dirección de los mercados o valores individuales. Una lectura alta sobre el VIX implica un mercado arriesgado.

Una variable en las fórmulas de precios de opciones que muestra hasta qué punto el rendimiento del activo subyacente fluctuará entre ahora y el vencimiento de la opción y el propósito. La volatilidad, expresada como un coeficiente porcentual dentro de las fórmulas de precios de opciones, surge de las actividades comerciales diarias. La forma en que se mide la volatilidad afectará el valor del coeficiente utilizado.

La volatilidad también se utiliza para contratos de opciones de precios utilizando modelos como Black-Scholes o modelos de árboles binomiales. Los activos subyacentes más volátiles se traducirán en primas de opciones más altas porque con la volatilidad existe una mayor probabilidad de que las opciones terminen en el dinero al vencimiento. Los operadores de opciones intentan predecir la volatilidad futura de un activo y amp; apos;, por lo que el precio de una opción en el mercado refleja su volatilidad implícita.

Ejemplo de volatilidad en el mundo real

Supongamos que un inversor está construyendo una cartera de jubilación. Como se jubilará en los próximos años, ella y amp; apos; s buscan acciones con baja volatilidad y rendimientos constantes. Ella considera dos compañías:

  1. Microsoft Corporation (MSFT), a partir de agosto de 2021, tiene un coeficiente beta de .78, lo que lo hace ligeramente menos volátil que el índice S & amp; amp; P 500.2
  2. A partir de agosto de 2021, Shopify Inc. (SHOP) tiene un coeficiente beta de 1.45, lo que lo hace significativamente más volátil que el índice S & amp; amp; P 500.3

El inversor probablemente elegiría Microsoft Corporation para su cartera, ya que tiene menos volatilidad y un valor a corto plazo más predecible.

Volatilidad implícita vs. Volatilidad histórica

La volatilidad implícita (IV), también conocida como volatilidad proyectada, es una de las métricas más importantes para los operadores de opciones. Como su nombre lo indica, les permite determinar cuán volátil será el mercado en el futuro. Este concepto también brinda a los operadores una forma de calcular la probabilidad. Un punto importante a tener en cuenta es que no debería considerarse ciencia, por lo que no proporciona un pronóstico de cómo se moverá el mercado en el futuro.

A diferencia de la volatilidad histórica, la volatilidad implícita proviene del precio de una opción en sí y representa las expectativas de volatilidad para el futuro. Debido a que está implícito, los operadores no pueden usar el rendimiento pasado como un indicador del rendimiento futuro. En cambio, tienen que estimar el potencial de la opción en el mercado.

También conocida como volatilidad estadística, la volatilidad histórica (HV) mide las fluctuaciones de los valores subyacentes al medir los cambios en los precios durante períodos de tiempo predeterminados. Es la métrica menos frecuente en comparación con la volatilidad implícita porque es & amp; apos; t prospectivo.

Cuando hay un aumento en la volatilidad histórica, un precio de seguridad y amp; también se moverá más de lo normal. En este momento, existe la expectativa de que algo cambiará o habrá cambiado. Si la volatilidad histórica está disminuyendo, por otro lado, significa que se ha eliminado cualquier incertidumbre, por lo que las cosas vuelven a ser como eran.

Este cálculo puede basarse en & amp; amp; nbsp; intraday & amp; amp; nbsp; cambios, pero a menudo mide los movimientos en función del cambio de un precio de cierre al siguiente. Dependiendo de la duración prevista del comercio de opciones, la volatilidad histórica se puede medir en incrementos que van desde 10 hasta 180 días hábiles.

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